央行降准不达预期，上周A股加速探底，几大指数均录得较大跌幅。
其中上证指数周跌3.87%，沪深300周跌4.19%，深圳成指下跌5.12%，中证500下跌5.43%，创业板仍然是重灾区，一周跌去6.66%。
在当前位置上，A股底部特征已经相当明显，几大主要指数的估值都已经处于历史底部。
上证指数22日收盘市盈率（TTM）仅11.94倍，已经处于近十年25%分位以下。
沪深300指数则处于大约35%分位的位置。
创业板市盈率（TTM）为42.93倍，经过最近几个月的调整，大约已经处于历史20%左右分位的位置。
42.93倍市盈率跟历史市盈率中位数的53.89倍相比已经有一定距离。
几大指数的估值其实都已经比较便宜！
从行业上看，今年以来几个热门的行业在上周也经历了一波回调。其中房地产行业跌去9.2%，钢铁行业跌去9.05%、有色金属行业跌去8.08%、煤炭行业跌去7.2%、建筑材料行业跌去6.82%。
这几个行业，仅煤炭行业自年初以来录得20.16%的回报，房地产行业小跌0.75%，其它均有较大跌幅。
在“稳增长”的主线下面，这样的大幅回调，着实非常打击基民的信心。
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之前我们提到，房地产已经具备底部反转的特征，是否还能继续持有或者定投呢？
事实上，房地产行业的逻辑并没有发生变化。
首先，“稳增长”主线不变，而房地产板块属于该主线的投资首选。
一是房地产估值低，有价值回归需求；
二是稳增长长期利好房地产基建等低估值行业的发展。
其次，货币继续偏宽松预期不变。
4.22人民银行会议，提出，人民银行要执行好稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，推动降低综合融资成本，为统筹疫情防控和经济社会发展提供良好的货币金融环境。
虽然降准0.25个百分点相对较低，但也可以看出货币方向不变，这对房地产其实是一个长期利好。
还有一个利好值得关注，那就是养老金入市。
4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，这将给市场每年带来数千亿元的长期资金！
总的来看，A股整体估值已经相对合理，甚至是便宜，主要宽基指数市盈率已经回到2019年初牛市启动时的低位，这个时候过度悲观已经没有意义。
现时市场整体仍然偏弱，股市仍处于磨底阶段，但投资价值已经显现。
操作上，不应急于抄底，而是分批加仓或定投，对于坚持长线投资的基民，现在正是应该逐步“贪婪”的良机。
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