平安银行贷款利率是多少（2021年财富管理业务发展如何）-掘金网

年报综述：1、平安银行2021年全年营收同比增10.3%；PPOP同比增11.7%；营收和PPOP增速均维持逐季向上。归母净利润同比增25.6%，盈利增长基本符合预期。2、单4季度净利息收入环比增长+1.9%：规模增长驱动，同时净息差环比基本平稳。公司单季日均生息资产规模环比增2.8%。净息差环比微降1bp至2.74%。资产端收益率环比微降1bp、降幅收窄；负债端成本环比下降3bp、存款和主动负债共同贡献。3、存贷高增，同比+16%；居民存款增长亮眼。Q4新增存款920亿（高于Q4的新增贷款767亿），较去年同期多增523亿，存款增长远好于去年同期，公司负债端战略有效性逐步显现。居民存款增长好于去年同期。4、财富管理手续费同比增18.6%：代理基金、保险和理财均保持较快的增速。总的财富管理手续费同比增18.6%（1-3Q21同比增20.5%），其中代理基金、保险和理财分别同比增83%、15%和74%。5、资产质量：4季度公司加大了核销处置力度，预计是对个别出险大户不良的确认和处置。加回核销的单季年化不良净生成大幅升至3.35%，环比上升2.56个百分点。逾期有一次性因素影响。根据监管要求，公司从4Q21起对信用卡、个人房屋按揭及持证抵押贷款的逾期认定标准进行了调整，受此影响，逾期贷款余额占比有较大幅的上升。截至4Q21，公司逾期率为1.61%，同比提升19bp。若剔除上述因素影响，逾期贷款占比同比下降8bp。由于大力度的核销处置和拨备计提力度的边际提升，拨备的覆盖程度环比上升。拨备覆盖率288%，环比大幅回升20个百分点。拨贷比2.94%，环比回升13bp。6、MGM（客户介绍客户）贡献度保持高增。新增获客方面：基础零售客群、财富客群、私行客群新增贡献分别为51%、60%和51.6%，财富客户导流力度大。AUM贡献：对零售AUM净增的贡献在56%。基础零售与私行跟踪：零售客户数1.1亿、同比增10%。零售AUM体量在3.2万亿、同比增速边际放缓至21%。管理的客均资产平均在2.7万元/户。私行达标客户数6.97万户，同比增22%。私行AUM1.4万亿，同比增25%；户均AUM在2017万元。

注：根据已出年报，我们微调盈利预测，预计2022-2023年归母净利润为417亿和480亿（前值为413亿和471亿）。

正文分析

Part 1 财务分析：业绩同比增25.6%；资产质量存一次性因素

营收累积同比增10%，净利润同比增25.6%，符合预期

平安银行2021年全年营收同比增10.3%；PPOP同比增11.7%；营收和PPOP增速均维持逐季向上。归母净利润同比增25.6%，盈利增长基本符合预期。营收端细拆看，传统利息收入和非息收入均实现同比向上。净利息收入同比增6%。传统利息收入增速向上主要是净息差同比降幅收窄贡献，资产端收益率同比降幅有所收窄，同时负债端缓释的力度有所增加。非息收入同比增22%。非息收入同比向上则是手续费和其他非息收入的共同贡献。营收端的趋势基本符合我们中报点评时的判断：下半年预计息差和中收保持平稳，随着其他非息高基数效应消除，营收有望回归两位数同比增长。1Q21-2021累积营收、PPOP、归母净利润分别同比增长10.2%/8.1%/9.1%/10.3%；10%/8.1%/8.8%/11.7%； 18.5%/28.6%/30.1%/25.6%。

展望22年，预计公司全年营收增速有望维持在8-10%的增长：结合产业链调研反馈，公司资产规模维系在9%-10%的增速；净息差在客户调结构已持续推进一年的背景下，预计降幅将小于21年（21年净息差同比下降9bp）。在资金端零售持续深化推进下，公司用科技力量将私行财富级的服务覆盖到大众客群，内部链式提升逐步构建，预计公司财富管理收入有望维持高成长。

2021年业绩累积同比增长拆分：全年业绩同比增速较1-3Q21边际下滑4.5个百分点，主要是公司边际加大了拨备的计提力度。拨备对业绩的正向贡献边际下降了5.7个百分点。其他因子边际变化情况看，对业绩贡献边际改善的有：1、净息差在资负两端共同贡献下，同比降幅有所收敛，对业绩负向贡献有所收窄。2、非息收入对营收支撑度边际增加，主要是20年其他非息同比增速前高后低，作为基数对21年的影响就是使得21年其他非息同比增长前低后高，因而对营收的支撑边际走高。3、精细化管理下，公司费用支出边际下降，对业绩转为正向贡献。边际贡献减弱的有：1、4季度规模增速边际放缓。2、税收对利润的正向贡献度边际减小。

资产质量：确认处置不良；逾期认定标准调整

对公司22年资产质量不悲观：公司在4季度对出险企业进行了不良确认和处置；存量不良维持在低位。随着客群调优动作持续，预计新增压力有限。

不良维度：4季度公司加大了核销处置力度，预计是对个别出险大户不良的确认和处置。4Q20-4Q21公司单季核销规模分别为222亿、67亿、111亿、54亿和249亿。我们在3季报点评也分析到，银行一般有相应的抵押物，预计随着后续抵押物的处置等，公司可收回一定的资产，实际损失有限（公司过去一直是高核销高清收的模式）。存量不良保持在低位，继续环比下降3bp至1.02%，为2014年来的低位。关注类占比1.42%，在3季度的高基数环比上升5bp，3季度关注类环比高增预计是出险大户拖累；4季度在高位环比上行，预计是信用卡逾期认定时点调整所致。加回核销的单季年化不良净生成大幅升至3.35%，环比上升2.56个百分点，预计是对出险企业的处置。

逾期维度：根据监管要求，公司从4Q21起对信用卡、个人房屋按揭及持证抵押贷款的逾期认定标准进行了调整，受此影响，逾期贷款余额占比有较大幅的上升。截至4Q21，公司逾期率为1.61%，同比提升19bp。若剔除上述因素影响，逾期贷款占比同比下降8bp。环比验证看，逾期率环比提升21bp，逾期60天以上占比总贷款环比提升2bp，意味着逾期增加的主要是2个月内的信贷，基本匹配信用卡分期、循环贷等逾期认定时点调整的影响。往后看，逾期时点的认定是一次性因素，预计1Q22逾期率环比大概率会保持平稳。

拨备维度：由于大力度的核销处置和拨备计提力度的边际提升，拨备的覆盖程度环比上升。拨备覆盖率288%，环比大幅回升20个百分点。拨贷比2.94%，环比回升13bp。

具体业务条线不良情况：对公端继续改善，零售端有波动。1、平安银行对公条线不良率仅0.71%、延续下行趋势，总的对公不良率继续环比下降18bp至0.71%，一般企业贷款环比下降19bp至0.82%。在对公做精做强战略下，客群聚焦战略客户和围绕产业链上下游的小微客群，对公条线不良率一路向下。2、零售条线不良率有所波动，按揭及持证抵押贷款和信用卡波动上升；汽融不良则是持续上行。据公司财报披露，汽车金融贷款受商用车贷款风险上升的影响， 2021 年的新户质量好转不及预期，但公司已收紧商用车业务的贷前准入政策，同时加大对逾期贷款的催收力度，预计汽融整体组合的资产质量仍将保持稳定。按揭及持证抵押、新一贷、汽融和信用卡不良率分别为0.34%、1.01%、1.26%和2.11%，环比变动+3、-22、+15和+19bp，其中新一贷不良率已经下降至历史低位。

单季净利息收入环比+1.9%：量增价稳；资产环比+2.8%、净息差环比微降1bp

单4季度净利息收入环比增长+1.9%：规模增长驱动，同时净息差环比基本平稳。公司单季日均生息资产规模环比增2.8%。净息差环比微降1bp至2.74%。

净息差环比微降1bp：资产端收益率环比微降1bp；负债端成本环比下降3bp。

资产端：生息资产收益率环比下降1bp至4.89%，降幅收窄；贷款利率下行仍是拖累主因。1Q21-4Q21生息资产收益率分别环比下降3bp、5bp、8bp和1bp；贷款利率逐季环比下降6bp、21bp、9bp和4bp。与前3季度不同的是，本次贷款利率下行主要是对公端贷款利率下降拖累。具体看各细项信贷利率情况： 1、对公贷款收益率环比下降11bp至3.9%，降幅较大，前3季度环比降幅分别为2bp、3bp和5bp。预计主要是处置出险大户所致；另预计也与4季度因政策引导，公司发力绿色信贷、普惠小微等有关，利率有一定的下行。2、零售贷款收益率环比下降5bp至7.31%，降幅较之前有所收敛。1Q21-4Q21平安银行零售贷款利率分别环比下降14bp、35bp、14bp和5bp。公司在整个21年都在进行调整风险偏好，选择质量更优客户的动作，预计客户调优已逐步步入收尾期，零售贷款利率下行的幅度将会小于21年。

负债端：计息负债付息率环比下降3bp至2.18%。存款成本和主动负债成本下降共同贡献。1、存款资金成本环比下降3bp至2.03%。企业存款成本下降为主要贡献。公司继续落实新三年战略，推动公司、零售业务转型，重塑资产负债经营，将负债成本优化提升至全行战略高度。通过发挥“金融+科技”优势、深化客户经营，持续优化业务结构，提升低成本存款；对公加大交易银行资源投入，提升客户一体化服务能力，增加结算活期存款；零售持续做大 AUM，带动活期存款沉淀增长。2、主动负债成本下行。发债利率环比下降4bp，其中CD利率环比下降6bp。同业负债利率环比下降5bp。

资产负债增速及结构：存贷高增，同比+16%；居民存款增长亮眼

资产端：全年总资产同比增11.7%；总贷款同比增16.4%。1、资产结构：贷款、债券投资、票据及同业业务分别占比64%、17%和13%；占比较3Q21变动+0.3、+0.4和-0.6pcts，单4季度信贷和债券投资投放力度有所增大。2、信贷情况：Q4新增贷款767亿，较去年同期多增8亿元，主要是零售端发力支撑；同时对公端增量好于去年。单4季度新增对公贷款-20亿；新增零售贷款787亿。

负债端：总负债同比增13%；总存款同比增15.8%。1、负债结构：存款、发债和同业负债分别占比66.5%、18.5%和14.9%，占比较3Q21变动+0.2、+0.7和-0.7pcts，存款占比边际有所上行。2、存款情况：Q4新增存款920亿（高于Q4的新增贷款767亿），较去年同期多增523亿，存款增长远好于去年同期，公司负债端战略有效性逐步显现。居民存款增长好于去年同期。

存贷款细拆：新增信贷仍以零售为主；居民定期存款增长较快

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新增信贷结构及行业投向：新增对公比零售=23:77，公司新增信贷仍以零售为主。1、新增对公信贷投放领域较20年有所变化，集中在卫生社服以及批发零售业，新增占比分别为11.8%和7.4%。20年主要集中在地产和制造业。2、个贷以持证抵押贷款和信用卡为主力；信用卡有所发力。新增持证抵押、按揭贷款、信用卡、汽融和新一贷占比新增总贷款分别为22%、10%、23%、14%和3.2%。

负债端存款情况：居民存款环比高增；尤其是居民定期存款。公司存款成本管控抓手：零售端——1、抓场景带动活期存款增长，增强 AUM 沉淀活期存款，推动 LUM带动活期存款增长提速，夯实代发、收单等支付结算业务带动活期存款增长基础作用。2、拓宽渠道，推动一手房线上认筹保证金业务、二手房线上资金监管业务等创新业务，拓展低成本负债增长来源。3、紧盯市场利率走势，前瞻性调整产品定价，引导个人存款结构调整，推动付息率下降。对公端——1、利用考核工具和内部转移定价的指挥棒，引导经营机构主动控制高成本负债吸收，优化存款结构，降低负债成本。2、加速产品创新与平台建设，沉淀客户结算资金。3、围绕战略客户核心企业上下游产业链，通过新型供应链金融和财资管理服务，沉淀客户低成本活期存款。4、发挥综合金融优势，运用集团团金投融资和公司投行优势做复杂投融，通过投融资项目派生低成本企业存款。

净非息收入：同比向上增22.4%；手续费和其他非息共同支撑

全年净非息收入同比增长22.4%，较1-3季度增速边际走高4.8个点。其中净手续费保持平稳，净其他非息收入由于去年基数效应、对非息形成一定的支撑。截至2021，净非息、净手续费和净其他非息收入分别占比营收29%、19.5%和9.4%，净手续费占比相对较高。

净手续费收入同比增长11.5%（VS 1-3Q21同比11.4%），增速基本平稳，收入端同比增1.8%，支出端同比增-27%。 1、手续费结构情况：财富管理和投行业务是公司手续费收入主要构成，代理业务收入、银行卡手续费和咨询费分别占比21%、49%和18%，银行卡手续费占比相对较高。2、手续费收入同比增速：代理和托管收入增速下滑是主要拖累。其中代理业务收入同比增-9%，主要是由于代理贵金属业务规模同比较大规模下降，导致公司向客户收取的手续费收入及向代理居间机构支付的佣金支出均同比降幅较大以及其他佣金支出减少。财富管理手续费则保持同比18.6%的高增速。其中在私行业务推进中，代理基金、保险、理财增速相对较高（数据见下表）。其他手续费收入维持不弱的增速、同比增15%，主要是理财业务手续费收入增加。净其他非息收入同比增长53.5%（VS 1-3Q21同比32.9%）。20年其他非息收入由于资金市场利率由上半年陡降转为下半年陡升，对应银行的投资收益和公允价值浮盈则是前高后低；作为基数映射在21年则使得21年的增速前低后高。

财富管理手续费情况。1、财富管理手续费结构：代理基金、保险和理财三者收入合计占比财富管理手续费81.6%。其中代理基金为大头，占比49%。保险和理财分别占比18.5%和14%。2、同比增速情况：代理基金、保险和理财均保持较快的增速。总的财富管理手续费同比增18.6%（1-3Q21同比增20.5%），但代理基金、保险和理财分别同比增83%、15%和74%，总财富管理手续费增速由其他业务收入拖累。

其他：管理费与资本情况

管理费增速继续放缓，精细化管理。单季年化成本收入比29.8%，较去年同期下降4.3%。全年管理费同比增长7.3%，较1-3季度的同比10.2%增速边际有所回落。公司持续深化战略转型，通过全面数字化经营促进管理提效。同时加强费用精细化管理，精简日常开支，压缩职场成本，实现优化动态资源管理体系，精准投放业务资源。

核心一级资本充足率环比上升4bp。2021核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.6%、10.56%、13.34%，环比+4bp、-2bp、+79bp。风险加权资产环比+2.7%，生息资产规模环比+1.5%，贷款环比+2.8%。

前十大股东变动：1、增持——中信证券卓越成长股票集合资产管理计划增持0.02%至0.26%。2、减持——香港中央结算有限公司减持1.08%至8.99%。易方达蓝筹精选混合型证券投资基金减持0.06%至0.97%。3、新进——易方达上证50指数增强型证券投资基金新进持股0.31%。

Part 2平安银行对公与零售条线转型持续跟踪

零售业务条线情况：三大业务模块规模增长边际放缓；MGM持续贡献

基础零售：零售客户数平稳增长；零售客群贡献的AUM增速远超客户数、客均资产贡献度增加。零售客户数1.1亿、同比增速10%左右，客户数总量不低，总体增长平稳。零售客群贡献的AUM体量在3.2万亿、同比增速边际放缓至21%。管理的客均资产平均在2.7万元/户，公司管理的零售客群客均AUM规模仍有增长空间。

私行AUM：私行AUM规模恢复增长；客户数增长维持在相对高位。私行达标客户数6.97万户，同比在22%左右的高增长。私行AUM1.4万亿，同比增25%，环比恢复正增、+5%。户均AUM在2017万元，客均AUM总体保持稳定。

消费金融：信用卡恢复高增；汽车贷增速边际放缓。客群相对优质的按揭和持证抵押、信用卡和汽融分别同比+24%、+ 17%和22%。

综合金融贡献：公司依托平安集团个人综合金融平台，MGM（客户介绍客户）贡献度保持高增。新增获客方面：基础零售客群、财富客群、私行客群新增贡献分别为51%、60%和51.6%，财富客户导流力度大。AUM贡献：对零售AUM净增的贡献在56%。

对公业务条线情况：行业银行、交易银行、综合金融三大业务支柱持续做精做强

对公条线情况：公司聚焦行业银行、交易银行、综合金融三大业务支柱，重点发力战略客户和小微客户两大核心客群，以AUM（管理的对公客户资产）+LUM（管理的对公资产业务）联动，建立统一的获客平台和经营门户作为团体综合金融业务的发动机，当前仍在布局发力期，背靠集团的科技与综合金融，公司的对公模式有一定的相对优势。

观察指标：1、客户与用户数增长情况。对公客户数 51万户，较上年末增加 8万户，对比可比同业，仍有较大发力空间。2、业务沉淀的存款，尤其是活期存款的增长。企业存款日均余额 2万亿元，较去年同期增长 10%，其中企业活期存款日均余额 8192亿元，在企业存款日均余额中的占比大幅提升至 39.2%；企业存款平均成本率继续环比下降1bp至 1.96%。3、行业银行的发力，利用复杂投融，做大客户 AUM 和 LUM。复杂投融规模达1.16万亿。4、综合金融的贡献。打造生态化综拓，成为平安集团内外部资源的生态连接器。截至2021，银行推保险规模32.6亿元，同比增长 21%；通过深化综合金融业务合作带来的企业客户存款日均余额 1,707亿元，其中活期存款日均余额占比 50.5%。