2022-04-13光大证券股份有限公司对欧亚集团进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评：业绩低于预期，推进线上线下一体化进程》，本报告对欧亚集团给出增持评级，当前股价为14.18元。
欧亚集团(600697)
公司 2021 年营收同比增长 4.38%,归母净利润同比增长 24.60%
4 月 12 日，公司公布 2021 年年报：2021 年实现营业收入 83.52 亿元，同比增长 4.38%，实现归母净利润 0.28 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.18 元，同比增长 24.60%，实现扣非归母净利润-0.31 亿元。
单季度拆分来看，4Q2021 实现营业收入 20.61 亿元，同比减少 12.40%，实现归母净利润-0.41 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为-0.26 元，实现扣非归母净利润-0.77 亿元。
公司 2021 年综合毛利率下降 1.28 个百分点，期间费用率上升 0.03 个百分点2021 年公司综合毛利率为 40.44%，同比下降 1.28 个百分点。 单季度拆分来看，4Q2021 公司综合毛利率为 40.24%，同比下降 2.80 个百分点。
2021 年公司期间费用率为 34.47%，同比上升 0.03 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为 8.04%/20.55%/5.88%，同比分别变化-0.54/ +0.79/-0.22 个百分点。4Q2021 公司期间费用率为 37.80%，同比上升 4.70 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为 8.27%/22.96%/6.57%，同比分别变化-0.33/ +3.42/ +1.61 个百分点。
完善自营自采供应链搭建，丰富公司线上化营销活动
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2021 年公司新开门店 3 家（超市连锁工惠店、天富路店，双辽欧亚购物中心有限公司林业家园店）、物业租赁到期关闭 1 家门店（橄榄社区店）。截至 2021年末，公司在超市、家电、妆品等主力销售板块上采购规模达到 34,000 余个品种，采购总金额超过 50 亿元，新开发蔬果、肉品、水产基地 42 个。在线上方面，公司借助欧亚集团小程序，开发欧亚到家线上购，联合品牌商开展直播活动，进行“直播带货”、“社区拼团”等活动。
下调盈利预测，维持“增持”评级
公司业绩低于预期，主要是由于公司 2021 年产生信用减值损失 1077 万元。鉴于 2022 年一季度公司主要经营地吉林疫情较为严重，且疫情恢复进程尚有较大不确定性，我们下调对公司 2022/2023 年 EPS 的预测 49%/ 51%至 0.15/0.17元，新增对公司 2024 年 EPS 的预测 0.19 元。公司在吉林地区具有一定区域优势，积极搭建供应链，推进公司线上线下一体化进程，维持“增持”评级。
风险提示：区域经济增长不达预期，主力店欧亚卖场经营情况不达预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券唐佳睿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为45.7%，其预测2022年度归属净利润为盈利4800万，根据现价换算的预测PE为47.27。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。证券之星估值分析工具显示，欧亚集团（600697）好公司评级为1.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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