默沙东表示，将出资84亿美元并接手11亿美元债务，收购Cubist Pharmaceuticals Inc 。默克将通过该笔交易进入对抗超级病菌的药物市场。这笔交易也表明，大型药厂正在把注意力重新转向抗生素。近期，罗氏、葛兰素史克和赛诺菲安万特纷纷投资研发对抗超级病菌的新疗法。2010年，超级病菌在欧美多个国家爆发，引发了当时资本市场一波炒作热潮。而海外医药巨头聚焦超级病菌药物研发，也有望给国内相关企业带来机会。A股上市公司中，四环生物、海正药业、联环药业、上海医药等涉足“超级病菌”的抗生素概念，值得关注。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
四环生物
公司是一家以生物医学技术及传统医药相结合的现代化药品生产企业，主营肝炎诊断试剂、注射剂、体外诊断试剂等，主要产品有重组人白细胞介素－2、重组人表皮生长因子、重组人粒细胞集落刺激因子、重组人红细胞生成素、肝炎诊断试剂、体外诊断试剂、注射剂等。公司拥有年产3000万瓶(袋)的输液车间，10亿支的针剂车间，60亿片(粒)的固体制剂车间，500万瓶的中药酒剂车间，年产1000吨的原料车间。同时公司还配备了从德国、美国、台湾、意大利引进的非PVC软包装输液生产线，傅立叶红外谱仪，安捷伦气相，高效液相仪，紫外检测仪器以及日立原子吸收光谱仪等，确保了药品生产质量。
海正药业:期待制剂业务进一步发展
海正药业 600267
华谊兄弟市值多少（800亿市值灰飞烟灭！未来会好吗）
研究机构：国泰君安证券 分析师：丁丹,胡博新 撰写日期：2014-11-18
投资要点:
首次覆盖,给予谨 慎增持评级。公司以特色原料药起家,通过与辉瑞合作成立合资公司海正辉瑞,加快向制剂企业转型,随着合作的深入和整合的推进,海正辉瑞的现有产品已进入稳步增长期,同时更多新产品也将在该平台实现快速放量,公司未来有望转型为综合性制药企业。预计公司2014-2016年EPS 分别为0.32、0.42、0.55元,同类可比公司2015年平均PE 30X,考虑到海正辉瑞所具有的品牌和营销优势,可享受一定估值溢价,首次覆盖给予谨慎增持评级,目标价18元(对应2015PE 35X)。
传统的原料药业务处于调整期,期待合资公司制剂业务进一步发展。由于产品线老化及受海外市场波动影响,预计2014年公司的原料业务仍继续下滑。公司与辉瑞的合资公司海正辉瑞2013年完整并表,实现营收43.2亿,净利润4.45亿,已成为公司收入和利润的重要来源。预计未来公司将充分利用辉瑞注入产品的品牌优势以及合资公司营销推广项目,与省工业公司和百盈科技发挥协同效应,进一步发力制剂业务。预计未来公司制剂业务将保持20%左右的快速增长。
在研新产品线丰富。根据公司公告,公司目前有4个一类新药处于临床: HS-25(美国Ⅱ期、国内Ⅱ/Ⅲ期)、HPPH(国内Ⅰ期)、AD-35(美国IND 申请获批)、人参皂苷C-K(国内Ⅰ期)。此外重组人-鼠嵌合抗CD20抗体注射液、重组人胰岛素等产品Ⅰ期临床实验也进展顺利。自身免疫性疾病治疗药品安佰诺已完成临床实验和药监局CDE 技术审评,正处于现场核查和GMP 二合一检查中。随着新产品的陆续获批,预计通过海正辉瑞优秀的营销体系,新产品可实现快速放量。
风险提示:新产品获批低于预期,原料药业务波动风险,固定资产折旧压力较大(2013年ROE 仅6%,截止2014Q3末,固定资产45.9亿元,在建工程41.3亿元,后续折旧压力较大)
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