银行股票最新分析（重庆银行股价大跌四成，采矿业不良率达31%详解）

4月1日，上市公司重庆银行发布2021年报，近三年利息净收入大幅放缓，去年手续费及佣金净收入快速下滑，与此同时，重庆银行的不良贷款金额创下新高，其中采矿业不良贷款率达31.08%，而房地产业不良贷款也上升至4.71%。另外，重庆银行的5亿元投资本金及利息能否收回存在一定不确定性。

二级市场上，重庆银行股价“上市即巅峰”，累计跌幅逾四成，两度触发了稳定股价措施，重庆银行股东、董事等已完成一次增持，拟再一次发起增持，不过，增持金额与重庆银行募资金额差距巨大。

股价大跌四成，两度触发“稳股”措施

2021年，重庆银行实现的营业收入、归母净利润分别为145.15亿元、46.64亿元，同比分别增长11.24%、5.43%，其中营收增幅与前两年相差不大，但近两年归母净利润增幅均低于2019年数据。

根据中国银保监会数据，截至2021年 12月31日，我国商业银行总资产规模达到288.59万亿元、同比增长8.58%，实现净利润2.18万亿元、同比增长12.63%。而重庆银行的净利润为48.59亿元，同比增幅为6.42%，与12.63%存在不小差距。

据短平快解读了解，重庆银行的营业收入由利息净收入、手续费及佣金净收入、其他非利息净收入构成，2021年分别实现收入115.97亿元、7.69亿元、21.5亿元，占比分别为79.89%、5.30%、14.81%。

一般而言，利息净收入都是银行收入的主要来源，而手续费及佣金净收入则次之，最后则是其他收入。

拉长时间来看，重庆银行利息净收入在2018年出现下滑的情况，同比下降12.27%，此后几年维持增长，但增幅大幅放缓，从2019年的33%下降至2021年的不足5%。

2021年，重庆银行的利息收入、利息支出分别为274.11亿元、158.14亿元，同比分别增长8.81%、11.91%，利息支出增幅超过利息收入增幅。

手续费及佣金净收入方面，重庆银行近几年的收入总体呈现下滑态势，从2017年的16.8亿元下降至2021年的7.69亿元，累计降幅已经腰斩。

2021年，重庆银行的手续费及佣金净收入较上年减少2.68亿元，降幅为25.86%，主要是代理理财业务收入减少2.29亿元所致，对此，公司表示主要是由于理财产品向净值型转型，超额收益率较低。

2021年，重庆银行其他非利息净收入为21.5亿元，同比增长126.14%，主要以投资收益、公允价值变动损益为主，分别为16.71亿元、3.96亿元，增加金额分别为2.31亿元、6.45亿元，这是其他非利息净收入增长的关键。不过，不管是投资收益、还是公允价值损益，都不具备可持续性，例如2020年公允价值损失值为3.59亿元。

与营收、净利润增长形成鲜明对比的是，重庆银行在二级市场上遭遇投资者用脚投票。

自去年上市后，重庆银行股价迅速走高至15.43元/股，但此后开始了长时间的暴跌，最低为8.41元/股，跌幅约45%。4月7日，重庆银行股价为9.04元/股，市值为314亿元，累计跌幅41%，其港股股价为4.78元/股，总市值为166亿元。

值得注意的是，重庆银行A股动态市盈率为6.73，而H股动态市盈率为2.91，若A股股价向后者看齐，则股价存在进一步下探的空间。

股价的大幅下跌，两度触发了稳定股价措施，去年年底，重庆银行股东重庆渝富与董事、高管完成增持公司股份，累计增持金额2664万元。

今年2月14日，重庆渝富等主体拟再次增持公司股份，预计增持金额不低于2662万元。

即使第二次增持顺利实施，重庆银行股东两次稳定股价而付出的代价超过5000万元，仅仅相当于314市值的“九牛一毛”。

作为对比，重庆银行在去年IPO时募集资金净额约37亿元，而在今年先后完成了公开发行A股可转换公司债券、二级资本债券的发行，募集金额分别为130亿元、50亿元。一年左右时间，累计募集资金达217亿元。

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不良贷款逾41亿，采矿业不良率达31.08%

2020年、2021年，重庆银行的归母净利润同比增幅分别为5.14%、5.43%，距离2019年的11.61%有着较大差距，这是为什么？

近四年来，重庆银行的信用减值损失快速增长，分别为34.36亿元、36.14亿元、43.17亿元、51.01亿元，后三年的同比增长率分别为5.18%、19.45%、18.16%，近两年增幅均超过同期营收、净利润增幅。

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2021年，重庆银行集体资产减值损失（信用减值损失和其他资产减值损失之和）为51.1亿元，较上年增加6.74亿元，增幅为15.20%，其中客户贷款和垫款、证券投资损失分别为46.22亿元、2.87亿元，前者同比增长9.75%。

去年重庆银行的客户贷款和垫款总额的平均余额为3040.48亿元，利息收入为168.48亿元，同比分别增长16.18%、7.73%。不过，其平均收益率为5.54%，较上年减少了0.44个百分点。

2017年至2021年，重庆银行资产总额不断增长，从初期4227.63亿元增长至末期的6189.54亿元，与此同时，重庆银行的不良贷款金额也在逐年增长，分别为24亿元、28.81亿元、31.31亿元、35.64亿元、41.06亿元，不良贷款率分别为1.35%、1.36%、1.27%、1.27%、1.30%。

2021年，重庆银行的不良贷款较上年末增加5.42亿元、不良贷款率同比上升0.03个百分点。

按五级分类贷款来看，重庆银行次级类、可疑类、损失类分别为14.17亿元、15.65亿元、11.24亿元，其中次级类贷款同比有所减少，但可疑类、损失类分别增加6.47亿元、0.82亿元，其中可疑类贷款占比从0.33%增加至0.50%。

一般而言，次级类、可疑类、损失类三个贷款级别的贷款损失的概率区间分别为30~50%、50%~75%、75%~100%，其中可疑类是指借款人已无法足额偿还贷款利息。贷款级别越靠后，收回贷款的概率性越低，损失越大。

按产品划分来看，重庆银行的不良贷款主要集中在公司贷款，为31.94亿元，占比达77.79%，不良贷款率为1.72%，同比上升了0.14个百分点。

进一步看，重庆银行公司当中的短期借款、中长期借款分别为10.85亿元、21.09亿元，短期借款变动不大，而中长期借款增加了6.26亿元，同比增长42.2%。不良贷款率分别为5.08%、1.28%，同比分别上升0.87个百分点、0.21个百分点。

按行业划分来看，重庆银行的不良贷款主要集中在批发和零售业、制造业、房地产业、采矿业、建筑业，不良贷款金额分别为9.08亿元、5.65亿元、5.43亿元、4.8亿元、2.39亿元，不良贷款率分别为6.12%、2.52%、4.71%、31.08%、1.23%。

其中采矿业的不良贷款金额从2020年227万元狂飙至2021年4.8亿元，不良贷款率从0.13%上升至31.08%，房地产行业不良贷款金额同比有所下降，但不良贷款率上升0.83个百分点。年报中，重庆银行没有对采矿业不良贷款金额快速上升进行说明。

1月21日，重庆银行发布诉讼事项公告，起诉重庆爱普地产（集团）有限公司（简称：爱普地产）、重庆市新城开发建设股份有限公司（简称：新城开发）两家公司。据了解，重庆银行于2016年2月4日认购爱普地产非公开发行债券5亿元，到期之后，爱普地产未清偿本息，新城开发也未履行承担保证责任。

重庆银行的诉讼请求判令两家公司偿还投资本金5亿元以及相对应的利息，合计5.82亿元。

企查查资料显示，爱普地产、新城开发均为失信被执行人、被执行人，失信总金额分别为4.76亿元、3.7亿元，同时，两家企业被执行金额分别为46.34亿元、23.04亿元。

发债主体及担保方诉讼缠身，成为被执行人次数及金额高企，意味着重庆银行收回5亿元投资本金存在较大的不确定性，公告中，重庆银行表示已将诉讼所涉债权投资纳入不良，并已对该笔债权计提相应减值准备，不会对本期及期后利润造成重大影响。

年报中，重庆银行表示，截至2021年12月31日，本行有未决应诉案件（含本行作为第三人）21笔，诉讼标的金额为2.66亿元。

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