很多新手投资者进行基金投资时，都会被建议去做基金定投。那为什么要采用基金定投？ 如何进行定投？定投中又会遇到哪些问题呢？“新基民入市百问百答”邀请兴银基金来为大家答疑解惑。
基金定投的核心逻辑是什么？
兴银基金：基金定投的核心逻辑，其实非常简单：放弃择时，持续小额买入，降低成本。
解释一下，前面我们说过投资买入的时候都不确定是不是在高点，那么通过定投，如果买在了高点，由于下跌过程中坚持持续的买入，所以不断降低持仓成本，市场回升超过不断降低的持仓成本，即可获利；如果买在了低点，市场上涨自然更可获利。A股市场历来熊长牛短，按照基金定投的理论，控制住较低的成本，盈利的概率即可大幅度提高。
值得一提的是，高弹性的品种更能体现定投的价值。所以，货币基金、债券基金显然并不太适合，而股票型基金由于价格波动幅度较大，是定投更好的选择。另外也要提醒大家，尽管下跌是买入的机会，但前提也要选择靠谱的基金。
为什么要采用基金定投？
兴银基金：基金定投，实际上是一种被动的选择。基于高通胀下需要高收益确保自己的资产不至于贬值太快，也基于一次性投资难以把握准确的时点，更关键的是，这种策略，相对而言能让你的投资体验好一点，更有可能坚持到丰收的那一天。
（1）通胀压力长期存在
中国过去二十年的通胀，用货币供应量来衡量，复合增长率接近20％，用CPI来衡量，每年增长2％-3％。有机会跑赢通胀的，只有一线城市房产和股票。
耶鲁大学教授统计美国市场200年的真实回报，发现从1802年到2011年，美元现金的价值从1贬值到0.0052，年化收益-1.4％；黄金年化收益0.6％，基本能保值；长期债券是3.5％，股票是6.7％。
所以从全球范围来看，股票都是战胜通胀的重要工具。承担较高的风险，获取较高的收益，公平合理。
（2）绝大多数人不具备择时能力
但为什么股民大多数不赚钱？因为买在低点卖在高点，对绝大多数人来说太难了。能达到长期、稳定年化收益达到10％以上的股民，其实真的不多。我们也做过一个统计，05年以来，错过全A指数涨幅最大的5天，回报就被腰斩，错过20天，投资股票就和存银行差不多了。
华尔街流传着一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”短线进出反而容易错失长线回报，基金也是一样的。在大家熟悉的支付宝基金诊断里就说了，短线进出是大部分人投资基金亏损的原因之一。
（3）避免买在高点
投资最怕的是买在高点，但买入的时候谁都不确定是不是在高点。所以干脆通过长期定投的方式，平摊成本。只要市场长期来看是上涨的，定投赚钱就是大概率的结果。而一次性择时投资，需要专业的能力或着超乎常人运气，这对大多数人来说是小概率事件。
（4）情绪管理相对一次性投资容易
在投资中，情绪管理大多数时候比技术水平更重要。很多人在巨大的市场波动中被甩了出来，有的是赚多了害怕卖早了，有的是亏多了受不了卖早了，核心都在情绪管理上。尤其在市场底部区域的时间越久，投资者的亏损情况和心理压力都会相应增大。
定投作为定期定额长期投资的策略，市场底部时间越久，亏损额、亏损比例反而会不断减少，内心的煎熬相对容易克服，主要难点在于坚持。
什么样的人适合定投？
兴银基金：有五类人群适合，具体来说
第一类，缺乏投资经验的人群（定投易操作，无须择时）：越跌越买，避免投资者陷入跟风怪圈。
第二类，领固定薪水的上班族（定投门槛低）：有定期固定收入的人群。这些人每月都有相对固定的收入，在扣除了日常的生活开销之后，常常会有所结余，但是金额又不是太大。由于定投具有门槛低（最低10元起）的特点，上班族采用定期定额的定投最为适合不过。
第三类，专注工作无暇理财的人（定投可以定时）：根据基金购买的规则，如果是在当天下午3点闭市前购买的基金，按照当天的净值计算份额；如果是在当天下午3点闭市之后购买的基金，按照下一交易日的净值计算份额。对于不少工作强度大，工作时间异常忙碌的人群，比如医生等群体来说，很容易因为工作的忙碌忘记在合适的时间买入，从而错失投资良机。而设置自动扣款的定投，对于专注工作无暇理财的人群来说，可谓是最省事省时的方式。并且基金在设置好定投后，就能长期自动投资。
第四类，风险承受力较弱的人（定投平摊风险）：风险偏好为稳健或中性的人群，也就是对于希望投资基金获益，又不喜欢承担过高投资风险的人群来说，可以选择定投。这是因为基金定投投资时间长，投资成本加权平均的优点，可以有效降低整体投资的成本，降低价格波动的风险，进而稳步获利。
第五类，未来某一时点有大量资金需求的人（定投的“变相储蓄”能力）：对于80后、90后来说，在成为社会支柱的同时，还是家里的顶梁柱，既有赡养老人的压力，也有住房、抚养孩子的压力。无论是给父母准备的养老金，还是给孩子预备的教育金，未来都是一大笔开支。定投不仅具有“变相储蓄”的性质，并且长期来看，基金年化收益也是大幅跑赢通胀。在已经知道自己未来的某一时点将有大额资金需求时，就可以提早用定期定额小额投资方式来进行规划，既能让小钱汇集成大钱，在未来某个时间节点需要大笔开支，也不至于过于吃力。
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如何进行定投？
兴银基金：关于定投怎么开始，很简单，选好基金准备好钱。至于选什么基金，主要是看一些指标，比如收益率、波动率、夏普比、估值、盈利预测等等，数据都可以从同花顺一类的软件，或者雪球等网站，甚至一些公众号中获得。策略方面，大家可以试试以下几个策略。
（1）定投买入，止盈不止损
“先跌后涨”，也就是常说的“微笑曲线”是基金定投最适合的市场条件；“震荡向下”的市场条件，基金定投能够有效的降低持仓成本，等待市场回升即可；“震荡向上”可能增加定投成本，导致盈利减少，但由于市场整体向上，定投基金仍然能保持盈利；最后，“先涨后跌”是基金定投相对不适合的市场条件，因为前期定投成本不断增减，后期市场下跌吞没了收益。
所以，我们需要尤其注意的就是最后这种情况，要在市场上涨到可能出现的“倒微笑曲线”之前及时止盈。这里并不是要大家去判断市场的顶点，我们说过这个几乎不可能做到，简单的做法是大家根据自己的收益情况设置一个止盈点，比如30％就可以止盈落袋了，或者设置多个止盈点，分批撤出也是可以的。
（2）定期不定额策略
定投定投，严格的传统理解是固定时间、固定金额，但我们投资不是咬文嚼字，抓住定投的核心是分时买入。在时间和金额上都是可以作适度调整的，但我们之前也说过了，择时对绝大部分人来说是很难的，所以这里我们可以用择量来增厚定投的收益。如果市场处在历史低点，那么原来每个月投1000元的，不妨投2000元。如若市场明显高估，每个月投1000的可以投500。如果涨的都害怕了，可以不投甚至卖出一部分。
（3）产品池管理
基金定投鼓励坚持，但要申明一下是方法的坚持，而不是对某一只基金的坚持。大家最好每半年左右，筛选下市场上的基金产品，看看是否有好的标的，可以放到自己的定投产品池里来观察，在合适的时间就可以建仓买入。
基金定投毕竟是一种保守的，拿市场平均收益的投资策略。到了牛市，涨幅跑不赢市场，心里会很煎熬，这种煎熬，甚至超过熊市漫长等待的无聊。既然忍无可忍，无须再忍，不然人憋坏了，这时就需要主副策略打配合。
定投作为核心组合，仍然按照既定的策略执行。但可以拿一小部分钱，潇洒一下，即作为副组合。这部分钱你可以想怎么干就怎么干，只要不影响核心组合的投资策略就好。一般行情不好的时候，可以买些固定收益或债券型基金放着，行情好的时候，积极追求高回报。
什么标的适合定投？
兴银基金：决定定投收益的，最主要的还是标的资产的长期业绩。为什么这么说？我们可以把定投看做无数次一次性投资的叠加，所以选标的的要求应该是一样的。
资产价值根本上是未来现金流决定的，股票未来现金流=公司盈利增长+股息+估值；债券=本金+利息。所以说，定投固收类的资产不是不可以，可以当做强制储蓄，后者在实在没有好资产可选的时候。但从价值来源的较短，收益大概率还是股票类资产高。
（1） 主动or被动：各有利弊，国内确实有优秀的主动基金，相对市场能够获得超额收益，但需要非常深入的研究和紧密的跟踪，e.g.冠军基金不可持续，基金经理平均认知期限不到4年。指数基金不存在这个问题，最差的情况就是清盘了，再找一只同样标的的产品比再找一个同样靠谱的基金经理要容易的多。
（2） 宽基or行业：以宽基为主，因为定投是一个长期策略，单一行业的生命周期很难预测。
（3） 一定是高波动吗？对也不对，对是因为高波动能够增加低位买入的概率，但不一定每次都能买到便宜的。所以我们说，高波动的品种适合定投，以此来平滑成本，但定投并不一定非要找高波动的品种，不要捡了芝麻丢了西瓜。
定投如何止盈？
兴银基金：错过卖点，虽然仍然有收益，但要等很久才能回到同等水平。要识别牛市顶端肯定是很难的，我们只能争取跟上牛市的步伐，更多地赚到牛市的收益。
（1） 目标收益率：“目标投”产品逻辑，设低一点确实能赚钱，但吃不到大牛市的收益，设的高会错过止盈点，比如新手体验，或者对收益要求不那么高的，吃不到牛市大收益也OK的稳稳的幸福。
（2） 目标估值：和估值买入逻辑一样，难点还是设置目标，设高了卖不掉，设低了，卖的早，但比目标收益好一些，因为更市场相关性更高。但每一轮牛市的高点都不一样，特别是一些高成长板块，估值屡创新高，而你可能早就卖了。解决方法：阶梯指标，分批止盈；or配合回撤使用.
（3） 最大回撤：历史最大亏幅达到某个容忍区间后卖出，但是上来就亏怎么办？不是说下跌的时候最适合定投吗？和其他策略配合用。比如目标收益率20％，达到后继续上涨就不卖，回撤达到10％就卖。
关于定投，一些不重要的事情
兴银基金：（1） 日定投、周定投、月定投：收益没太大差别，但频繁交易手续费高；（2） 每个月，哪一天定投？（3） 当天上涨要不要买？相信你的定投策略，有些策略会规避，有些没有也要按纪律，不要主观判断。
最后给大家说个场景，就是经常锻炼与不锻炼的人，在1天、1月甚至1年来看都没什么了不起的差距，但在5年、10年来看的时候，就是身体和精神状态的巨大差别；在往长了看，也许就是一种人生对另一种人生不可企及的鸿沟。基金定投和健身锻炼一样，都是人生中简单却又美好的事情。
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