雪峰科技最新分析（雪峰科技重组的项目解析）-掘金网

雪峰科技最新分析（雪峰科技重组的项目解析）

菜鸡 • 29 6 月, 2022 10:54 上午 • 掘金笔记

作为地区民爆龙头企业，雪峰科技(603227)开始着手转型升级，新年首单将收购控股股东旗下化工资产玉象胡杨。公司股票自1月4日开市起停牌。

证券时报·e公司记者注意到，玉象胡杨系上市公司重要供应商，关联交易金额持续增长，双方还联手投资了天然气运输管线。不过，彼时上市公司控股股东增资玉象胡杨由于触及应申报未申报情形，还引发了反垄断处罚。

关联交易金额持续增长

1月3日晚间，雪峰科技发布公告，拟发行股份及支付现金购买农牧投集团等股东持有的新疆玉象胡杨化工有限公司（简称“玉象胡杨”）的部分或全部股权，并向符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。相关方案尚待进一步商讨确定。由于交易对方农牧投集团为公司控股股东，因此此次交易事项构成关联交易。

交易进度显示，2021年12月31日，雪峰科技已经与与农牧投集团签署了相关意向协议，约定公司通过发行股份及支付现金的形式向农牧投集团购买其持有的玉象胡杨39.5%股权。企查查显示，目前农牧投集团为玉象胡杨第一大股东，四川金象赛瑞化工股份有限公司持股33.4%，为第二大股东。

玉象胡杨主营业务产品主要包括硝酸铵、硝基复合肥、三聚氰胺等，也是雪峰科技重要的供应商，双方关联交易金额持续增长，2020年已经超过1亿元。官网资料显示，玉象胡杨依托沙雅油气资源优势、股东川金象技术优势，以天然气为原料，建成西北地区最大的三聚氰胺、复合肥生产基地，形成年产40万吨合成氨、60万吨尿素、37万吨硝酸、46万吨硝铵、11万吨三聚氰胺、20万吨U-AN液体肥、60万吨复合肥产能，成为新疆阿克苏地区的龙头企业。

另外，2018年5月，玉象胡杨参股32%设立沙雅丰合能源有限公司，建成雅克拉集气站至沙雅县循环经济工业园区全长97km、年输气量10亿m3的天然气输气管线，形成中石油、中石化双气源供气格局；2018年6月实施增资扩股，引进雪峰科技控股股东新疆雪峰投资控股有限责任公司（更名前，以下简称新疆雪峰）。

雪峰控股则2018年11月的关联交易公告中披露了两者关系，显示上市公司董事长康健同时担任关联方玉象胡杨董事长，与上市公司交易额仅2400万元。玉象胡杨2017年末经审计总资产17亿元，净利润5737万元。

民爆产业转型升级

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新疆雪峰投资玉象胡杨引发了监管部门关注和处罚。国家反垄断局官网显示，2021年1月28日，市场监管总局发布新疆雪峰收购玉象胡杨股权未依法申报违法实施经营者集中案行政处罚决定书。

该处罚书显示，新疆雪峰通过增资取得玉象胡杨39.5%股权，取得玉象胡杨控制权，属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中；新疆雪峰、收购标的原股东四川金象的营业额均达到应当申报的情形。但截止2018年11月28日，玉象胡杨完成股权变更登记手续，在此之前未进行申报，构成未依法申报的经营者集中。不过，根据评估，该项经营者集中不会产生排除、限制竞争的效果，最终给予新疆雪峰30万元罚款的行政处罚。

另外，上市公司联通玉象胡杨进一步增资了沙雅丰合能源有限公司。

据雪峰科技披露，2018年5月，上市公司与玉象胡杨化、四川金象赛瑞化工股份有限公司、沙雅县振兴国有资产投资有限责任公司共同出资设立沙雅丰合能源有限公司，公司为第一大股东持股比例为35%；2020年上市公司以920万元自有资金受让四川金象赛瑞化工所持的股份，从而持股42.667%；2021年4月上市公司和玉象胡杨同时对沙雅丰合能源有限公司增资，其中，上市公司增资8160万元，持股达到55%股权。

今年前三季度，雪峰科技实现营收18.63亿元、净利润1.19元。在雪峰科技的发展规划中，能源化工产业似乎肩负着重要的转型发展使命。2021年8月，公司控股股东的名称由新疆雪峰投资控股有限责任公司变更为新疆农牧业投资（集团）有限责任公司，经营业务中调整了化工产品销售范围。

在2021年12月30日雪峰科技集团召开的2022年工作会议上，康健介绍2021年前三季度公司经济指标创历史新高，转型发展取得新突破，年产12万吨LNG的安全储备调峰项目（一期）投产成功，标志着公司转型发展取得新突破。

同时，康健指出要用发展的眼光看到行业态势。目前民爆行业面临“市场需求增长趋缓期、过剩产能消化期，重组并购加速期，技术升级提档期、安全高质量发展期”五期叠加影响；康健还提出将推动体制创新，推进内部整合重组，完成爆破事业部的建立运行，推动爆破服务向轻资产、平台型转变。

本次停牌前，雪峰科技自2021年12月22日下旬开始反弹，自2021年12月22日来累计涨幅接近18%。