宁波银行目前流通市值2283亿元，排名第八，是所有银行中估值最高的。
宁波银行的动态市盈率为13.33倍，而四大行的动态市盈率普遍在4-5倍之间。宁波银行的市盈率是银行股里面最高的，除了刚上市的瑞丰银行之外（14.8倍）。
A股银行市盈率、市净率
各大银行的市净率长期低于1倍，比如民生银行的市净率更是低到了0.35倍。这就意味着10元的资产3.5元就可以买到，基本上相当于破产清算时候的资产价格。反观宁波银行的市净率高达1.96倍，是所有银行中最高的。
大家都是做银行的，凭什么宁波银行的估值这么高？！
最直观的解释是宁波银行的加权净资产收益率高，是其他银行的两倍以上，当然可以享受2倍的估值。
宁波银行今年3季度的加权净资产收益率高达12.92%。工商银行的加权净资产收益率为8.86%。宁波银行的加权净资产收益率是工商银行的1.46倍。
如何理解加权净资产收益率，我打个比方。宁波银行和工商银行都拿出100元的本金做生意，宁波银行赚了12.92元，工商银行却只赚了8.86元。谁的赚钱能力强一目了然。
宁波银行2021年3季度加权净资产收益率
宁波银行凭什么赚取远超行业平均收益的利润呢？宁波银行有两大法宝。
这两大法宝分别是所得税和超低的贷款不良率。
法宝一：所得税。
根据宁波银行的3季报，其2021年前三季度所得税为4.74亿元，利润总额为148.19亿元，宁波银行的所得税税率不到3.2%。
宁波银行2021前3季度所得税
再来对比工商银行的今年前三季度的所得税为143.98亿元，利润总额为947.75亿元，所得税税率为15.19%。
工商银行2021年前3季度所得税
宁波银行的所得税税率比工商银行整整少了12%！我国法定的企业所得税税率为25%，高新科技企业为15%。大多数的银行所得税在10%到15%之间。宁波银行如此低的所得税税率挺匪夷所思的。
如果宁波银行的所得税税率是15%，那么其净利润会减少17.78亿元。相应的其净资产收益率会降低到9.28%，跟工商银行2021年前3季度净资产收益率8.28%的差距就很小了，仅仅比工商银行高1%。
所以说，超低的所得税税率是宁波银行业绩好的最重要法宝！
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法宝二：超低的不良贷款率。
宁波银行今年三季度的不良贷款率仅为0.78%。银行业的平均不良贷款率为1.75%，工商银行的不良贷款率为1.52%。
宁波银行2021年3季度贷款不良率
宁波银行在经营上确实有两把刷子，其不良贷款率比行业平均水平低了将近1%。不要小看这个1%。如果宁波银行的不良贷款率提高1%，那么净利润是多少？
宁波银行的不良贷款率提高1%，其净利润会减少130亿元。净利润从143亿元变成13亿元。净资产收益率变成0.96%。可以说宁波银行几乎就不赚钱了。
不良贷款率是什么意思？打个不准确的比方，银行发放100亿贷款，不良贷款率1%，银行1亿元的贷款成了坏账，净利润就少1亿元。
宁波银行净利润
宁波银行的不良贷款率为何如此之低？有什么秘诀吗？还真有，分别是经营区域和市场化运作。
一，宁波银行的经营区域是中国经济最发达最好的区域，分别是长三角，珠三角和京津冀。宁波银行的贷款主要投向浙江地区，占比65.04%，不良贷款率只有0.82%。江苏的不良贷款率最低只有0.58%。我国东北地区的不良贷款率最高，根据工商银行半年报的数据，其在东北地区的不良贷款率高达3.9%,是宁波银行的整整5倍。不得不感慨一句宁波银行出身好，命好啊！
宁波银行贷款分部情况
二，宁波银行的市场化运作。
宁波银行从董事长到主要高管团队，都是长期在宁波银行工作，从银行基层晋升到高层。这跟四大行的区别挺大，受到的政策影响小，社会化职责负担轻。
宁波银行的贷款主要投向当地的优势产业，较少投放在重工业。尤其是房地产行业的贷款投放占比非常低。其中房地产开发贷占比仅为4.56%，金额为362亿元。个人房贷仅为340亿元，占比仅为4.27%。两者合计宁波银行房地产贷款不足10%，仅为8.83%。而四大银行房地产贷款的比例没有一家是低于30%的。
宁波银行2021年半年报公司贷款情况。
宁波银行未来的前景如何？
宁波银行现在最大的优势是房地产贷款占比极低。在四大行纷纷为房地产贷款质量焦头烂额的时候，比如某大地产违约事件，宁波银行可以轻松上阵。
宁波银行在长三角，珠三角和京津冀的市场还没有饱和。宁波银行虽然在这几个地区主要经济重镇做了布局，但是还可以再继续下沉到县城和社区。这就意味着宁波银行的营收增长还有想象空间。
当然宁波银行也有潜在的经营风险，那就是其信用贷款和保证贷款的占比过高，两者合计占比超过60%。这比四大行要高许多。如果在其主要经营区域经济增长放缓，有可能出现不良贷款率的急剧上升，且坏账回收难度要高于四大行。
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