什么是稳定币？来认识USDT、USDC、PAX等数字货币！

如果没有接触过数字货币，大概对它的理解就是：数字货币= Bitcoin =价格会大上大落=高风险投资。

但其实数字货币市场中还存在名为「稳定币」的物种，就是它的币价会与其他资产（主要是美金啦）锚定。以稳定币 USDC 为例，就是每发行1 粒USDC、背后就有US$1 的资产作支持；这个机制也导致USDC 的币价长期稳定、不会大幅上落。

以下将会说说各个种类的稳定币和它们的主要用途。

什么是稳定币？

截至2021年3月，市场上流通量最大的稳定币为USDT、USDC、BUSD、DAI、HUSD（由高至低）

稳定币（Stablecoins）是数字货币（Cryptocurrency）的一种，而我们可以将之简单地理解作数字货币世界里的美金（或其他法定货币。）

我们都知道比特币（Bitcoin，BTC）的价格是可以大上大落的，今天1 粒Bitcoin 可以换到US$40,000，明天可能就只能换到US$50,000；换个说法，那就是Bitcoin 的价格相对于美金来说是不稳定的。

稳定币的「稳定」所指的就是它相对于指定类别的资产来说，它的价格是稳定的；换个说法，相对于美金来说，不管是今天、明天、或是后天，我们都可以用1 粒美金稳定币换到US$1。

为什么需要有稳定币？

在数字货币的世界里，稳定币有2 个重要的功用：

1. 作为交易媒介
2. 用作储存价值

在数字货币的世界里有众多的数字货币。如果要由冷门的A币兑换成另一款冷门的B币的话，两者之间往往没有直接的交易对（Trading Pair）可以使用。这个时候就要借助稳定币去帮忙，先将A币兑换成稳定币，再用稳定币去购买B币。而因为稳定币的价格不会有大波动，所以它才会适合作为交易媒介。

而稳定币的另外一个功用就是用来储存价值。假设今天1 BTC = US$50,000，而我对这个价格感到满意并想套现离场的话，我固然可以将Bitcoin卖成法定货币再离场。但这样做的坏处是费时失事，一来涉及汇款的话资金很难即时到账；二来是银行对数字货币相关的交易并不友善，资金频繁地出入很可能会引来调查。反之，卖作稳定币就不会有以上两个问题，因为该笔资金仍然是在数字货币的世界里。

稳定币的发行机制

既然了解到稳定币的理念，接下来我们要处理的问题就是：我们要如何设计一套机制，好让稳定币可以和特定资产锚定（Pegged）呢？

挂钩法币以发行稳定币

以美金稳定币为例，最简单的方法就是每发行1 粒稳定币时，发行商就要有等值US$1 的储备，好让每粒在市场上流通的稳定币都受担保。

以同样的逻辑，欧罗稳定币、英镑稳定币等稳定币也是可以在市场上出现；不过啊，在美金霸权的时代里，美金稳定币还是最常的物种。而提起稳定币时，我们一般都是意指美金稳定币。

至于有哪些稳定币是用这个机制去发行的？有许多，包括流通度最高的USDT、USDC、TUSD、PAX、BUSD 等稳定币都是透过这个机制去发行的。

超额抵押以发行稳定币

除了可以挂钩法定货币去发行稳定币外，另外一套的机制就是透过抵押数字货币资产从而发行稳定币。但由于数字货币相对美金的价格是波动的，所以透过这个机制去发行稳定币的话往往会需要超额抵押。

直接以DAI 这款稳定币为例，我们可以透过MakerDAO 协议去抵押ETH 以生成DAI 稳定币。假设今天以太币（Ethereum，ETH）的价格为1 ETH = US$1,000，抵押率为50%。那么我们每抵押1 ETH 就可以获取等值US$500 的500 DAI，而这也是当初所提到的超额抵押。

而当ETH 的价格暴跌至指定价台时，ETH 就会被清算、从而确保有足够价值的ETH 去担保已发行的DAI，好让DAI 的价格得以保持稳定。

常见稳定币

USDT

USDT（Tether，泰达币）是目前最为广泛使用、流通量最大、交易对最多的美金稳定币，由Tether公司发行。需要留意一点，USDT和TUSD是两种不同的稳定币，请不要混淆。

一如刚才所提到的，USDT 是种由法币担保其价值的稳定币。而对于这种以法币作为担保而发行的稳定币而言，我们必需要问的问题是：发行商是否真的有1:1 地储备相应的法币资产呢？作为证据，它有公开第三方的审计报告吗？

根据2019年Tether的代表律师于纽约法庭上的发言，Tether在发行1 USDT时，背后就只有等值US$0.72的资产作担保；换个说法，USDT并不是100%受担保的。而你只要在Google里简单搜寻一下，你就能看到一系列相关的报导与隐忧，所以在此不赘。

中国投资人恐慌性抛售，USDT兑人民币一度贬破6字头

中国政府的监管消息释出后，不少中国投资人陷入恐慌性抛售氛围，币安交易所的USDT兑人民币的汇率跌破6。说明了中国投资人退出市场的急迫性。

但由于USDT有着先行者的角色，好些币种就只有跟USDT的交易对，所以大家也就只能硬着头皮去用它去进行交易。不过呢，在交易时以USDT作为交易媒介是无伤大雅；就只有在想长时间持有稳定币时，我们才需要进一步将之兑换成其他稳定币。

USDC

USDC（USD Coin）为目前流通量第2大的美金稳定币，由Coinbase交易所旗下的Circle发行。

由于Circle 极为重视自身的合规性，所以它每个月都有雇用美国5 大会计师楼之一的Grant Thornton LLP 去进行审计并发表相关的审计报告，以确保USDC 的背后有100% 的美金资产作担保，而我们也可以在官网找到相关的纪录。

换个说法，如果你有打算长时间持有美金稳定币的话，USDC会是一个比USDT更好的选择，因为它相对USDT可靠、有充足的担保。但如果你单纯是想以稳定币作为交易媒介的话，USDT的交易对会比USDC为广。

TUSD

TUSD（TrueUSD）是由TrustToken发行的美金稳定币，而TrustToken同门亦有发行TGBP、TAUD、THKD等多种稳定币。

而TrustToken 亦有定期公开审计报告，以确保TUSD 的背后有100% 的美金资产作担保。

PAX & BUSD & HUSD

PAX（Paxos Standard）是由Paxos发行的美金稳定币，它亦同样有定期公开审计报告。而Paxos也有受Binance币安和Huobi火币的委托，有代其发行BUSD（BinanceUSD）与HUSD（HuobiUSD）两款美金稳定币。

截至2021年3月，币安是全球交易量最大的数字货币交易所，基本上每个参与数字货币的投资者都会有一个币安账号。由于BUSD是Binance的亲生儿子，所以在币安上以BUSD的交易对去进行交易的话不时都会有优惠。举个例，由即日至2021年6月10日于币安以挂单（Maker）的形式交易BUSD的交易对的话，我们可以享有免手续费优惠！（一般在交易所交易时，交易所会收交易金额的0.05-0.2%作为手续费。）

换个说法，有时候为了节省交易的手续费，我们还是会用USDT、USDC以外的稳定币去进行交易。

DAI

DAI是透过MakerDAO协议而超额抵押而得的稳定币。有别于以上与法币挂钩的稳定币，DAI的抵押品本身就是一篮子的数字货币，所以所有的交易活动都可以在链上查看。因此，DAI就不需要像USDC、TUSD般要定期受审计，因为它本身就很透明。

如何将USDT 转换成其他稳定币？

既然USDT、USDC、TUSD、DAI 等多种的稳定币之间是有些微的差异，那么我有什么方法可以将它们转换成自己想要的稳定币呢？

方法有许多，而我自己是习惯用FTX交易所去进行相关的兑换，因为只要抵押25粒FTT币的话，在FTX挂单（Maker）交易时就可以免手续费。（一般在交易所交易时会被收交易金额的0.05-0.2%作为手续费。）

换个说法，假设当时USDT:USDC的汇率为1:1的话，我拿1,000 USDT就可以挂单买到1,000 USDC。

另外多提一点，在FTX 的世界观里，USDC、BUSD、TUSD 等有经审计的美金稳定币都会统一归类为USD，而USDT 则是自成一类。所以如果想将USDT 兑换成USDC 的话，在FTX 交易所里用USDT/USD 的交易对即可。

总结

以上就是各种常见的稳定币的用途和定位啦！

如果你是新手的话，也希望这篇文章可以帮到你，让你认知到数字货币的世界里不只是有Bitcoin 这种大上大落的币种，还是有形形式式、不同功能的数字货币的存在。

常见问题

什么是USDT？

USDT（泰达币，Tether）是一款美金稳定币，用于投资数字货币市场。因为USDT 流通度广、发行量大、交易对多，所以会被用作数字货币的交易媒介。

USDT 和USDC 有什么分别？

USDT 和USDC 都是美金稳定币，用于数字货币的交易。而两者的分别是USDT 是由Tether 这间公司发行的，因为USDT 的交易对较多，常被用作交易媒介；USDC 是由Coinbase 旗下的Circle 发行，因为有US$1:1USDC 的储备作担保，所以常用作价值储存。

常见的稳定币有哪些？

最常用的一定是USDT；而视乎不同场合和需求，有时也会用上USDC、TUSD、BUSD 和DAI 等美金稳定币，分析详见内文。

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