杠杆农场新一代王者羊驼金融Alpaca，收益原理是什么？-掘金网

杠杆农场新一代王者羊驼金融Alpaca，收益原理是什么？

掘金K • 23 5 月, 2022 10:38 上午 • 7×24快讯

币安智能链BSC火爆项目，上线两天锁仓8亿美金目前来到15亿美金，Alpaca Finance羊驼金融，究竟是什么样子的项目这么热门，让我们来看看羊驼吸引人的地方在哪里。但常听到有人在说【珍惜生命，远离杠杆农场】，这到底又是怎么一回事呢？Alpaca Finance 为币安智能链BSC上的第一个杠杆式收益农场，可以透过借贷来让农场收益加倍，听起来很美好为何感觉又很危险呢？这是个令人又爱又恨的项目吗？让小编来帮你解密Alpaca这个极具潜力又常令人误会的超级新星项目。

Alpaca Finance杠杆农场的王者

在大DeFi 时代里每个人都在当农夫，每个人都在挖矿，怎样让农夫收益最大化是羊驼金融目标，使用者可以透过借贷的方式加大自己的本金，对农场进行耕作，但它能做的事情不只如此，Alpaca 属于延生性金融产品，涵盖以下三大功能

借贷市场：目前可以借贷四种币，BNB、BUSD、ETH、Alpaca，之后还会加入BTCB
做多杠杆农场：如同一般的农场持有的交易对LP 上涨会获利，另外还可以得到农产品Alpaca
做空杠杆农场：这是一般农场办不到的，在挖矿的同时借来的币如果下跌，那么等同做空，农夫会因此获利

同时拥有做多跟做空功能的杠杆农场，可以让使用者更佳的灵活配置工作方式，而做空功能在熊市中会是个很有用的工具，熊市中对冲降低风险的需求一定存在，尤其是对鲸鱼来说更为重要，一般的传统金融有对冲基金避险基金来容纳大资金，在币圈却很少看到这样子的服务，如果是使用交易所来做空避险免不了要缴资金费率，而在Alpaca上使用做空类型的杠杆农场，扣掉借款利息后还可以多一笔收入，这是一个非常棒的产品，Alpaca可以产生以下的四种收益，使用杠杆农场可以得到2、3、4三种收益，借贷加质押可以的到1 and 4的收益。

借贷收益
农场收益
交易手续费收益(LP)
Alpaca奖励收益

另外NFT 也是Alpaca 羊驼金融的发展重点之一，还有即将来到的糖浆池功能，透过跟不同项目方的合作，让质押ibALPACA 可以获得项目方的特色代币，即将上线的是与Multiplier Finance合作的糖浆池，这里我们称之为Grazing Range 牧场，5/7 起可以透过质押获得BMXX。

珍惜生命，远离杠杆农场？

为何会有这种误解呢？其实这来自于对杠杆农场的理解程度不够，导致使用错误而造成亏损啦！因为你还是把它当成一般农场在使用，而忘记它其实有做空跟做多功能，选错的借贷方向当币价上涨时当然会亏损阿，举两个例子让大家理解一下：

借贷标的物BNB

选择LINK-BNB 池子，投入LINK 数量: 100，选择3 倍杠杆

产业再添新动能！标普道琼S&P推出数字货币指数

经过去年底的预告后，美国金融市场指数提供商标普道琼指数公司（SP Dow Jones Indices）周一正式推出首批数字货币指数，分别为：标普比特币指数SP Bitcoin Index（ SPBTC）、标普以太币指数

如下图，这时Alpaca 会借入12.24 BNB，然后组成LINK-BNB 数量会是9.17 BNB + 149.92 LINK ，100 的3 倍为300 LINK，因为LP 的特性为50%：50%，正确来说应该会看到9.171 BNB + 150 LINK 才对(9.171 BNB 约等同150 LINK)，会有149.92 这一些些落差是因为Alpaca 帮你到PancakeSwap 交易时被收取了交易手续费。

你有发现吗？你借了12.24 BNB，但实际拥有的LP 组成里只有9.17 BNB，这代表当你离开农场时需要再去购买3 点多颗BNB 来归还，所以这个时候当BNB 上涨了，代表你要花比当初借入时贵的价格去购买BNB 归还，另外还有一个重点就是当BNB 急速上涨的时候，你当初
所提供的抵押品100 LINK 会相对变小，这会导致抵押品不足让Alpaca 清算你的仓位，所以借入BNB 的同时实际上代表你在做空一部分的BNB。

借贷标的物BUSD

选择BNB-BUSD 池子，投入BUSD 数量：619，选择2 倍杠杆

如下图，这时Alpaca 会借入618.98 BUSD，并买入1 BNB 然后组成BNB-BUSD 数量会是618.22 BUSD + 1 BNB，因为借入的是BUSD 所以就没有涨跌幅问题，另外买入了1 BNB 这代表如果日后BNB 上涨，你将会是获利的因为需要归还的是BUSD 而非BNB，这就是做多杠杆农场，如果看好BNB请选择这个农场才对。

进入稳定币农场却还是亏损！到底为何？

在Alpaca 刚运作的时候，一堆人看着稳定币交易对的收益非常高就好几十万刀的冲进去，接着就发生惨案了，明明是借BUSD 应该不会有下跌风险才对，为何还是赔钱呢？其实主要的原因就是滑点造成的，以下是Alpaca 上的稳定币农场

USDT-BUSD
VAI-BUSD
USDC-BUSD
DAI-BUSD
UST-BUSD

而Alpaca 是跟PancakeSwap合作，当你兑换的资金量体过大，很容易就产生滑价了，不管是换USDT或是DAI 等等之类，毕竟PancakeSwap不是专门为稳定币交易市场而生的swap，以下截图是中国某网友活生生血淋淋的例子，直接55 万美开6 倍，等于要换165万美元的USDT，我记得当时Pancake Swap 的池子总量也才2,500 万美的USDT，这种量体不吃滑价都很难。

目前建议分批建仓来避免滑价，也可以去Belt、Ellipsis 这种专门做稳定币交易的swap 先换好，这样只需要直接借BUSD 即可，可避免滑价问题，在下一篇文章Josh 将介绍如何安全的开启你的杠杆农场，如何选择农场以及如何计算收益等等的开挖前你必须知道的事，Alpaca 目前绝对是个被低估的项目，赶快一起来体验看看吧。