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什么是mStable？

掘金K • 30 5 月, 2022 10:04 下午 • 7×24快讯

mStable是一个稳定币的聚合协议，将各种美元稳定币放进一篮子里铸造出mUSD，来达到分散风险的效果，并提供存款利息。任何人都能拿手上的美元稳定币一比一兑换成mUSD，还能透过mStable 一比一换成其他美元稳定币。另外，mStable即将针对各种比特币的代币(例如wBTC、tBTC等等)铸造mBTC，协助比特币价值移转到以太坊上。

mStable 的创立动机是？

市场碎片化：有好多不同的稳定币都锚定美元、好多不同的代币化BTC 都锚定BTC，导致市场流动性碎片化。
缺乏原生利率：除了DAI 以外，其他稳定币、代币化资产等皆缺乏原生的利率。
单一资产的风险：持有大量DAI 就会暴露于MakerDAO 平台风险、持有大量USDC 就会暴露于营运商风险。

什么是mStable？

mStable是一个广义的、标准化的平台，让投资人存入、管理各种代币化的资产—稳定币、代币化的BTC、代币化的黄金等等。这些代币皆锚定特定资产的价值。mStable目前只提供稳定币的存入，1:1兑换mUSD。
mStable 将投资人存入的流动性广泛投资在Compound、Aave 等DeFi 借贷平台上，为这些流动性提供原生的存款利率(native interest rate; 是浮动利率)。
mStable 提供保证1:1 汇率的代币兑换(收手续费)，例如USDC-USDT 互换，以及未来将提供wBTC:tBTC 互换；互换手续费也全数回流给存户作为存款利率。mStable 称此为straight-line bonding curve，不同于交易量越大价格滑移越多的其他互换平台例如Uniswap。这点非常适合套利者使用。只要稳定币之间的汇率波动微小，mStable 即运作无碍。
mStable 近日将推出其平台币Meta (MTA)。Meta 质押者(staker) 将能赚取mStable 的利润。

mStable 如何防范某稳定币崩溃、永久性脱锚？

当某稳定币价格崩溃，目前市面上的流动性管理平台将依照合约设计自动卖出其他稳定币、大量买进崩溃稳定币，来平衡流动性池的资产比值，最后导致流动性提供者一无所有。因此对任何一个流动性池来说，每多添加一种资产都会导致流动性提供者承担更多风险— 和风散分险的机制完全背道而驰。

mStable 想要为流动性提供者做到真正的分散风险— 添加新的资产能够确实降低整个篮子的风险。

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当某稳定币崩溃，持有Meta 的社群可以投票将该币全部卖出，买回mUSD，并藉由卖出Meta 来补足亏损金额，此程序称为recollateralization。换句话说，稳定币崩溃的风险是由Meta 持有者承担。因此，Meta 持有者将承担管理mStable 的重责大任，裁定每一种新资产的添加与剔除，并因此有权与mStable 分润。

Meta 的治理功能？

持有者能投票决定各种平台参数，例如互换手续费、添加新资产、决定新资产的权重最大值、决定创建新的mStable 代币例如mBTC。
面临某资产脱锚崩溃时，持有者能投票决定是否将某资产下架、并以卖出MTA 来完成recollateralization。

赚取Meta 的方式？

目前有两种方式：

为Balancer 上的mUSD-USDC 流动性池提供流动性，目前该池价值约1750 万美元。
为Balancer 上的mUSD-wETH 流动性池提供流动性，目前该池价值约800 万美元。

mStable 为上述两池的流动性提供者每周各发放50,000 Meta。

mStable 下一步、愿景和终极目标？

Meta Staking 功能将在两个月内启动。
流动性提供者将能透过智能合约内直接向mStable 的池子提供流动性。
mBTC 也将在近期内推出，篮子内囊括各种BTC 代币；持有mBTC 也将能获得利息。
DeFi 市场快速成长，稳定币将会走入大众、锚定各种法币，且其支付功能将会普及。mStable 想要成为所有稳定币的结算中心(clearing house)，管理最多流动性。
会有更多黄金和BTC 通过代币化上链。mStable 将捕捉这些市场。

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