中央银行数字货币政策制定者工具包

近年来，中央银行数字货币（CBDC）已成为中央银行、财政部和其他机构的政策和运营考虑因素，因其在应对金融包容和支付系统稳定等长期和新挑战方面的潜力日益突出。CBDC是主权货币的数字化版本，由该国的货币当局创建和发行并对此承担责任。

CBDC与其他形式的数字或虚拟货币（包括诸如比特币和“稳定币”之类的加密货币）不同，这些数字货币不是由中央银行发行，通常不被视为法定货币。值得注意的是，CBDC可能会使用集中式或分散式技术系统，政策制定者应在发布任何CBDC之前评估技术选择之间的权衡。

自2014年以来，关于CBDC的学术和政策研究、技术实验激增。最近，许多中央银行都在积极评估CBDC，横跨各洲以及大、小、发达和新兴经济体。CBDC的动机因国家而异，其相关性和创造价值的潜力也不同。“CBDC的理由”尚未解决，中央银行和学术研究人员的研究和实验表明，在考虑成本和风险之后，对CBDC价值的评估各不相同。最终，各国应根据具体情况评估CBDC的价值，权衡利弊，并仔细考虑风险和设计选择。鉴于CBDC可能产生的深远影响，政策制定者必须采取最审慎的态度。

尽管在过去几年中许多中央银行研究人员和政策制定者对CBDC产生了兴趣，但大多数人尚未成为该主题的专家。许多关于CBDC的研究报告都提供了关于宏观经济影响、金融稳定性、市场基础设施和设计等问题的深入信息和分析，但没有提供太多有关社会风险、治理或实施策略的信息。加上来自世界各地的CBDC研究机构不断发展壮大以及与CBDC相关的技术发展迅速，研究人员和政策制定者将从一个有助于为他们的探索提供信息的简洁框架中受益。

世界经济论坛的CBDC政策制定者工具包旨在向政策制定者提供全面的风险意识信息的框架。该文件将作为一个指南，以确保CBDC的任何部署都是谨慎的，并充分考虑替代解决方案、风险、部署和治理策略、多方利益相关者的投入以及其他重要因素。值得注意的是，它旨在补充任何考虑到CBDC的政策制定者应进行的其他研究。

在制定该框架时，论坛采取了全球和多部门的观点，吸收了其独特的CBDC专家和研究人员全球社区的意见，并制定了同样适用于发达或新兴经济体的政策制定者的方法。此外，随着各国中央银行对CBDC的调查和发展，该工具包可以充当世界经济论坛网络内实践和经验交流社区的基础。

在制定CBDC政策制定者工具包之前，论坛召集了来自45个以上国家的中央银行研究人员和政策制定者，指导其中关于中央银行、CBDC和分布式账本技术的工作。正是基于这些输入以及与其他专家的广泛讨论，该工具包才汲取了其动机和内容。简而言之，该框架有助于中央银行的政策制定者自信地评估CBDC是否适合其经济。

CBDC政策制定者工具包是在第四次工业革命的区块链和分布式账本技术平台中心内开发的。它建立在该平台2019年3月的白皮书的基础上，该白皮书重点介绍了中央银行通过区块链技术开展的活动以及该平台在全球范围内独特的精选清单，涵盖了60多项有关CBDC研究和实验的报告。值得注意的是，世界经济论坛并不主张或反对在任何国家实施CBDC。

近年来，中央银行数字货币（CBDC）作为一种新型的数字化主权货币，作为许多中央银行、财政部和其他机构的政策和运营考虑，日益受到重视。实施CBDC的复杂性和影响是广泛的。因此，政策制定者在试图评估与CBDC相关的潜在利益和权衡时可能会发现自己处于未知领域。

世界经济论坛的CBDC政策制定者工具包旨在满足对简洁的CBDC决策指南的需求，该指南可为政策制定者提供全面的风险意识信息。本文件提供了一个可能的框架，以确保CBDC的任何部署充分考虑成本和潜在收益，评估大量风险并评估部署和治理策略、替代解决方案以及其他重要因素。值得注意的是，它不是详尽无遗的，而是作为对考虑使用CBDC的任何政策制定者都应进行的其他研究的补充。

CBDC政策制定者工具包为以下方面提供了高级指导和信息：

在政策制定者探索这一过程时，应考虑CBDC如何引入支持监管目标的新功能，同时引入新的风险或合规性漏洞。CBDC可以潜在地用作实现政策目标的工具，例如改善支付系统的安全性和弹性；提高支付系统的效率、准入和竞争力；更好地向中央银行传输和报告数据；以及金融包容性。与CBDC实现这些目标的过程必须在CBDC可能带来的相关权衡和风险的全面背景下进行评估。

该工具包提供的成本/收益分析的简要摘要如下：

CBDC是一种新的数字化主权货币，通常被认为等同于中央银行持有实物现金或准备金。它是中央银行货币，或者是货币基础的组成部分，是中央银行的直接负债。

目前，中央银行货币包括实物现金（硬币和纸币）和金融机构在中央银行持有的储备金，这些金融机构可以使用中央银行的存款工具。CBDC将成为第三种央行货币形式。

零售CBDC

现在，公众以实物现金的形式持有中央银行货币。对于特定国家，零售CBDC（也可以称为“通用” CBDC）将成为大众可以拥有的第一种数字化形式的中央银行货币和负债。公众可以在中央银行拥有法定货币的数字帐户，或者在移动设备、预付卡或其他形式的数字钱包上持有CBDC。在中央银行发行和管理零售CBDC的同时，一些生态系统参与者（例如商业银行和支付服务提供商）可能会通过二层结构（以下进一步介绍）或通过提供可互操作的支付和服务来参与该系统。

批发CDBC

中央银行可以向商业银行和其他可能的金融机构发行批发CBDC，用于银行间支付和证券交易。这些机构可以在中央银行拥有批发CBDC帐户，类似于它们今天拥有的准备金帐户（可以说，现在在许多国家，批发CBDC已经以准备金的形式存在）。

国内批发CBDC可能无法为已经拥有功能完善的商业银行部门和银行间支付系统（例如实实时清算（RTGS）系统）的经济体提供额外的银行间支付功能，这类银行已经能够以与中央银行（CBDC）相同的方式，利用中央银行的准备金进行有效的交易。用于国内银行间支付的批发CBDC可能最适合那些需要更高效的银行间系统的发展中经济体，并且希望替代当今标准系统（例如传统RTGS系统）。

除银行间支付外，批发CBDC还可在多个国家/地区应用于银行间证券交易或金融市场基础设施应用（国内或跨境），如本节末尾所述。

跨境CBDC

跨境CBDC提供的价值取决于经济体独特的支付基础设施和起点。跨境批发CBDC可能对跨经济体实现更高效的跨境银行间支付很有价值。由于当今的外国银行和金融机构通常无法在其他国家的中央银行开立准备金帐户，因此它们必须以效率低得多的方式进行跨境支付。他们不是通过双方都拥有准备金帐户的共同中央银行进行交易和结算，而是通过代理行和其他银行间支付网络来进行支付，这会浪费额外的时间、成本，并带来风险。

一般而言，跨境形式的批发CBDC（外国机构可以在拥有CBDC并进行交易）可能会释放与更直接的跨境银行间支付相关的效率。对于特定的经济体，CBDC将成为第一种可以直接在海外持有和发送的数字化中央银行货币的形式，而不需要现在的跨境银行间支付网络。

同样，跨境零售CBDC可以允许零售用户跨境支付（包括汇款），减少了对中介的需求。重要的是，要做到这一点，中央银行必须允许外国实体持有CBDC。因此，这可能会引起复杂的法律或财务诚信问题。

如果跨境支付涉及从国内CBDC到另一个国家的CBDC的外汇交易，则目前的货币转换摩擦仍然存在。该系统要求外汇做市中介机构愿意承担外汇风险，或者要求交易商业银行在境外CBDC中持有帐户。

CBDC和中央银行资产负债表

中央银行发行CBDC时，可以用现有负债（即中央银行的实物现金或商业银行准备金）代替CBDC。在该计划中，中央银行负债的构成发生变化，但资产负债表的规模一般不会变化。或者，中央银行可以发行CBDC作为债券或其他资产的新负债，增加资产负债表的总规模（即资产和负债都增加）。

如果对CBDC的需求很大，商业银行客户希望将其存款兑换成CBDC，则可能会对银行业造成破坏性后果，并对金融稳定产生影响。用存款兑换CBDC可能还会对货币乘数过程产生抑制作用，要求中央银行扩大资产负债表以抵消这一变化并保证为经济提供充足的流动性。在这种情况下，中央银行可能想要确定确保有控制地推出CBDC的政策，以防止此类突然中断。

基于帐户的CBDC

基于账户的CBDC直接或间接地存放在中央银行的账户中。基于帐户的零售CBDC可以被视为替代商业银行存款。它是已知或匿名所有者对中央银行的债权。

注意事项：

基于代币的CBDC

基于代币的零售或批发CBDC被称为所有者持有的各种数字钱包，与实物现金一样，代表一种“代币”或存储价值的对象，即数字法定货币，可以由已知或假名的所有者直接交易。由于基于代币的CBDC以代币对象而不是持有者的身份（特别是与交易验证相关的身份）为中心，因此它比基于帐户的CBDC可以提供更高的匿名性和更少的用户身份要求。

注意事项：

与基于代币或账户的CBDC相关的概念和含义因机构和研究而异，可能会对CBDC的分类及其在CBDC调查中的价值提出质疑。

二层CBDC

二层CBDC系统可以使客户与商业银行或其他第三方共同持有CBDC，这些第三方充当面向用户的中介、管理账户、客户服务、合规性和其他要求。二层模型可以减轻与客户账户管理和合规性要求有关的挑战，并缓解商业银行脱媒。尽管中介机构介入，但CBDC仍然是用户对中央银行的债权。

由于没有完全设计或开发完成的两层结构，因此概念有所不同。例如，在商业银行中以两层结构持有的CBDC可能需要全额100％的准备金支持，以保持中央银行的负债并在商业银行破产的情况下得到保证。根据利益和需求，政策制定者可以评估潜在的两层结构是否满足其目标。

CBDC有什么创新之处？

以账户为基础的各种形式的CBDC在现有技术下是可行的。对于考虑使用CBDC的任何中央银行来说，都应该提出以下问题：为什么尚未建立基于账户的CBDC。换言之，为什么零售客户（零售CBDC）或外国金融机构（跨境批发CBDC）的中央银行帐户尚未开发？

交易验证

任何数字货币的交易验证对其运营至关重要。对于实物现金，防伪措施可确保现金是真的。数字货币也面临伪造风险：系统中的漏洞可能会凭空创建数字化货币。数字货币遭受“双花”风险的进一步复杂化，在这种情况下，同一数字货币被多次非法使用。CBDC交易验证的目的是验证数字货币和交易是否没有“双花”或其他电子操作。

在加密货币生态系统中，比特币网络是第一个在分散交易验证的背景下解决数字货币“双花”问题的系统，在这种情况下，交易不是通过可信机构而是通过计算机节点网络进行验证的。两项创新相结合，使“双花”在经济上不可行：所有比特币（或部分比特币）的交易历史记录呈线性跟踪，以确保不会被“双花”；以及计算难题（“工作量证明”共识算法），增加了可能实现“双花”的网络攻击类型（例如51％攻击）的成本。

CBDC的交易验证可以由一方进行，例如中央银行验证交易，也可以以分散方式由多方通过使用区块链和分布式账本技术（DLT）验证交易。如果采用DLT进行交易验证，则系统中的验证方（“节点”）将根据特定的共识算法以分散的方式达成交易有效性的协议（“共识”）。这个过程可能会像使用比特币一样，在不受约束的节点网络中发生。在这种情况下，可能需要支持更高事务性能的可扩展协议。这可能包括提高给定区块链网络可扩展性的第二层系统，或者可能包括设计和共识机制能够实现更快的交易处理的新型区块链网络。

基于DLT的CBDC最有可能在预先确定的验证方的封闭“许可”网络中运行，该网络使用更简单且资源效率更高的共识算法（例如“权限证明”）。如果需要，中央银行可以保留为验证节点，监管机构或其他机构可以作为附加验证节点或观察者节点参与其中，从而可以拥有验证或查看权限。

DLT在CBDC中可以扮演什么角色？

决定是否应使用DLT的一个重要决定因素是中央银行或中央交易验证机构是否最适合验证和结算系统中的支付，还是应将其委托给分布式网络。当不希望在中央银行内使用集中式验证系统时，DLT可以对CBDC进行分散式交易验证。

如果在CBDC系统中使用DLT，中央银行将像中央系统一样完全控制CBDC的发行。然而，它可以将交易批准委托给一个更分散的网络，该网络可能由受监管的金融机构组成。交易批准可以遵循中央银行确定的预先约定的共识程序，其中可以包括中央银行的特权，例如交易“否决权”或可见性。也可以开发DLT系统，在该系统中，中央银行仍然是唯一的验证节点，但它会受益于与DLT相关的其他优势。在柬埔寨国家银行的Bakong National Payment System中，于2019年7月启动了全球首个准形式的CBDC的全面部署，尽管交易在Hyperledger Iroha DLT框架内进行，但中央银行执行所有交易验证。第12节附录中对此工作进行了总结。

如果政策制定者正在考虑CBDC，则他们应仔细评估针对其经济的权衡取舍，以确定是集中式还是分散式验证流程最能满足其利益。基于DLT的CBDC系统的机遇和挑战包括以下内容：

一些人认为，基于DLT的CBDC交易验证可以支持CBDC支付过程中更高的透明度，或者更好地保留发送方和接收方的匿名性。然而，基于DLT的系统和传统的中央银行管理的系统都可以在必要时实时公开显示交易记录，或者支持假名账户或模糊的交易信息。在其他条件相同的情况下，中央银行系统中可能只有范围较窄的验证者（可能只有中央银行），因此可以更大程度地保护机密性。

可以说，基于DLT的系统可以通过多个节点参与交易验证过程来提供更大的弹性和连续功能。然而，DLT系统在很大程度上未经大规模测试，并且涉及新的或不同的安全漏洞和复杂性。与经过时间考验的软件系统相比，它们可能不会提高整体系统的弹性。

批发CBDC跨境银行间证券交易和资金转移

批发CBDC的可编程性可支持银行间证券和衍生品交易，包括跨境“原子”互换交易。新加坡金融管理局、加拿大央行、欧洲中央银行和日本央行于2019年发表的合作研究报告对DLT进行了研究，以利用基于区块链的批发CBDC来实现快速、完整的跨境银行间证券交易。使用条件编程和加密散列函数在一个称为“哈希时间锁定合约”的过程中，在将资产完全（或“原子地”）交付给买方的同时，进行交易的全额和最终付款和结算。资产和货币都位于分布式账本中，并且可以同时进行交易（此功能支持付款交割目标）。“原子”交易的性质是，交付和付款要么同时发生，要么都不发生。其结果是提高了运营效率并降低了结算和交易对手风险。

尽管前面提到的研究项目都采用了区块链技术，但“原子”互换交易的功能并不依赖于DLT，而依赖于条件编程和通用哈希函数。然而，将“智能合约”与区块链技术结合使用可以带来某些好处，例如为参与者提供自动和透明的托管账户，从而减少清算或托管等中介机构担保和交付资金以换取资产的需求。根据实现方式，此功能可能构成使用DLT的另一个好处。

批发CBDC还可以应用于跨境资金转移和金融市场基础设施中的用例和应用，在这些案例和应用中，它可以提供诸如通过减少结算层、改进外汇流动性管理和简化监管合规性来提高效率等好处。例如，泰国银行和香港金融管理局的LionRock-Inthanon项目实验，创建了一个基于DLT的走廊网络，该网络允许两个司法管辖区的银行使用跨境批发CBDC进行即时的点对点交易。使用智能合约，跨境资金转移可以嵌入外汇交易中，从而可以实现按需外汇流动性管理。

第四次工业革命世界经济论坛中心的CBDC政策制定者工具包旨在成为一个方便用户和风险意识强的决策工具包，供世界各地的中央银行和其他政策制定者考虑设计和部署中央银行数字货币。它旨在提供与CBDC有关的最重要的信息，而不是作为详尽的资源。

该工具包旨在作为基于事实的中立指南。论坛不建议或不鼓励CBDC的发行，也未认可最适合的实施技术或平台。CBDC的分析必须在各国的基础上进行，考虑针对该国独特需求的最佳解决方案。此外，CBDC是一个复杂的研究主题，对任何经济体都有潜在的大规模影响。政策制定者应使用此工具包来补充有关CBDC的广泛独立研究。

CBDC政策制定者工具包为以下方面提供了高级指导和信息：

美联储杜绝为防疫烧钱!业内人士:何不转念用稳定币?

新冠病毒疫情肆虐，多国不仅要求来自疫区的旅客需隔离检疫，就连钞票也要隔离、消毒，以作为防疫措施的一部分，像是法国罗浮宫已暂停游客现金支付、伊朗政府也呼吁国人避免使

政策制定者应以线性方式审核此工具包以及随附的工作表，并应根据需要参考附录。应该对工具包进行全面审查，或者直到确定CBDC不再是一项相关工作为止。尽管该工具包并非旨在模块化，但政策制定者还是可以单独查看各节。

请注意，除非另有说明，否则对CBDC的任何引用均与批发和零售CBDC相关。此外，除非另有说明，否则它们与所使用的技术平台（集中式或分散式技术）无关。

下图说明了CBDC决策流程图：

上面的流程图用作CBDC评估和设计过程的示例。每个国家评估CBDC的方法都是独特的，应遵循其需求和利益。例如，CBDC评估可以采用更具动态性或周期性的形式，其中问题会不断进行重新评估。

阶段1 –初步分析

1、背景评估和项目管理

政策制定者应首先评估其机构优先事项、制约因素以及对CBDC的内部知识和经验。这为任何CBDC调查提供了背景和动机。

政策制定者可以首先考虑以下高级战略问题：

接下来，政策制定者可以评估以下与法律约束、多方利益相关者的意见和CBDC项目管理流程有关的迫切问题：

法律和机构评估

多方利益相关者的输入

如果实施得当，包括金融部门和最终用户在内的多个角度的专业知识和意见可以加强CBDC的设计和部署。

项目启动、管理和决策

应在CBDC项目管理生命周期的早期确定CBDC设计和实施的决策过程。问题和注意事项包括：

有关本节有关CBDC的相关研究，请参见第1节的附录。

在第1节的工作表中回答这些问题。

2、问题识别与分析

在此阶段，政策制定者确定了CBDC可能有助于解决的各种挑战。他或她还对CBDC的可行性和适用性进行了初步分析，以解决与高潜力替代解决方案相关的这些问题。尽管随着政策制定者逐步使用这些工具包，对这些问题的答案可能会发生变化，但它们是认真审查CBDC并了解其在经济中的潜在作用的重要第一步。

首先，列出可能影响CBDC有用性或可取性的特定于国家的主要地理、政治、经济和技术条件：

首先确定CBDC可以解决的问题，然后检查CBDC在解决这些问题方面的可实施性和可行性以及替代解决方案的可行性。

经过以上初步分析，CBDC是否有可能有效地解决高度优先的问题或挑战？是哪些？

请参阅第2节的附录，以获取可以提供问题答案的信息。

在第2节的工作表中回答本节的问题。

如果没有确定相关目标或潜在的CBDC应用程序，请考虑暂停对CBDC的评估。

阶段2–初步评估

3、 CBDC表格

如果第一阶段分析表明CBDC可能非常适合应对挑战，则政策制定者应初步确定最适合所确定需求的CBDC表格。CBDC表格将在工具箱中的多个位置重新访问，并且应根据新的决策和信息来更新选择内容。

CBDC表格：

–    国内

–    跨境

为什么以及要使用哪些CBDC表格？这些表格如何潜在地达到政策目标？

与CBDC表格相关的重要研究参考见第3节附录。

在第3节的工作表中填写与CBDC表格最相关的选择，以及原因。

4、数字支付生态系统评价

在本节中，政策制定者考虑国内外数字货币和支付生态系统是否以及如何影响围绕CBDC的决策。

参考上面的列表和其他相关的生态系统参与者，请考虑以下问题：

–    有必要监测和考虑哪些重要的现有和未来力量、趋势、市场参与者和服务？这些将如何随着时间演变？

–    发行CBDC会对这些市场参与者、服务和力量产生怎样的影响？

–    在国内采用率很高的稳定币或外国CBDC会对经济、本国货币使用或支付产生怎样的影响？

–    CBDC在这种环境中的潜在作用是什么？

–    示例：如果CBDC能起到平衡这些趋势的作用，是否有益？

–    示例：哪些政策和法规可以补充或替代CBDC来管理这些风险？

有关上述平台的详细说明和本节中调查附带的其他信息，请参见第4节的附录。

请在第4节的工作表中回答本节的问题。

5、 “混合CBDC”评估

2019年7月，国际货币基金组织（IMF）的作者提出了“合成CBDC”的概念，也可以称为“储备备用私人代币”或“混合CBDC”。考虑零售CBDC的政策制定者可以查看IMF的论文《数字货币的崛起》和简短的博客文章《从稳定币到中央银行数字货币》，以了解有关此概念的更多信息。

在CBDC的替代方案中，中央银行允许无法访问中央银行存款设施的金融机构（例如，电子货币或支付服务提供商（PSP））在中央银行持有储备金，从而加强对这些组织的保障和监督，并潜在地改善不同支付系统之间的互操作性。例如，支付服务提供商的章程中可以包含一些条件，以确保支付系统的用户在破产的情况下拥有对服务提供商的储备金或其他资产的第一留置权。需要注意的是，与CBDC不同，在发行人违约的情况下，“混合CBDC”不是对中央银行的债权。

“混合CBDC”的价值主张包括以下内容：

将零售CBDC视为探索领域的政策制定者应考虑以下问题：

下图描绘了零售和“混合CBDC”：

请参阅第5节的附录，以获取有关此节的更多信息。

请在第5节的工作表中回答本节的问题。

在要完成第2阶段的工作表中，在此阶段重新评估CBDC是否仍然是具有吸引力的价值主张。如果不是，请考虑暂停对CBDC的分析。在评估了“混合CBDC”之后，可能还需要重温第3节CBDC表格。

阶段3–风险评估

6、零售CBDC中的操作风险和金融包容性

在考虑引入零售CBDC时，发行中央银行必须评估会对用户产生负面影响的技术和运营风险，以及可访问性和金融包容性。在任何情况下，中央银行都应制定并执行强有力的政策，减少对公众的风险，确保CBDC的持续可用性，并设计备用策略和系统。

实施CBDC之前必须考虑哪些技术风险？

网络故障和运营风险–对于所有形式的CBDC，由于支付是经济不可或缺的一部分，因此中央银行和政策制定者必须设法实现最大程度的系统可用性，并实施保障措施和应急计划，以降低系统中断的风险。CBDC系统的可用性和24/7连续访问设计应考虑生活在互联网范围之外或没有定期互联网接入的人，这对难民和偏远地区的人们来说至关重要。该系统还必须保护CBDC的可用性，使其免受系统或基础设施的物理破坏（例如，暴风雨造成的大规模电力中断）。

网络安全风险–各国中央银行必须制定预防措施和强大的网络弹性政策，以降低网络攻击的风险。他们应该在网络攻击者拥有无限资源的假设下进行操作，因为攻击者可能是外国政府并非不可想象。应建立应急系统，例如可用的实物现金来源（用于零售CBDC系统关闭），以在数字系统中断的情况下维持必要的流动性。

如何设计零售CBDC以实现更大的金融包容性？

可获得性和金融包容性–新的CBDC实施应努力最大程度地参与金融体系，而不是加强现有的障碍或为弱势人群建立新的包容性障碍。

如果CBDC所有权仅限于居民和家庭机构，则在可能严重依赖零售CBDC的经济体中，游客可能难以支付。可访问性考虑还应包括CBDC与现有支付系统（例如借记卡或信用卡）的互操作性。

CBDC对用户而言应该没有成本或成本低到可忽略。与CBDC所涉及的电信和移动电话相关的成本必须透明且低廉，以支持包容性（并提高CBDC的总体价值）。CBDC的保管权不应完全落在手机中，以使丢失手机的客户不会失去其CBDC资产。

值得考虑的是，是否可以通过技术来改进CBDC的可访问性。在不强制要求政府签发身份证件、向更广泛的受众开放参与并支持金融包容性目标的情况下，实现KYC / AML / CFT目标是可能的。新的数字身份功能（例如生物识别或其他非传统机制）可以潜在地验证用户的身份。然而，政策制定者应该意识到，人们可能会犹豫是否将生物识别技术用作身份验证。还必须认真考虑替代身份方法的安全性。

现金的重要性

实物现金，特别是小额钞票，比其他任何支付手段都更能保证金融包容性。在支付系统发生冲击和故障时，现金将成为最后的支付方式和价值存储方式。对于许多人来说，这也是他们主要的支付和储蓄的手段。中央银行不应制定政策，在向所有居民提供完全可靠的替代方案（这可能是不可能的）之前，将小额钞票从零售用途中删除。

请参阅第6节的附录，以获取本节附带的其他信息。

请在第6节的工作表中回答本节的问题。

7、 零售CBDC的数据保护和合规性

发行零售CBDC后，中央银行将扩展其对零售支付系统的参与，因此也将扩展其职责。它必须在用户数据隐私目标与AML / CFT要求以及限制CBDC系统内的非法活动的需求之间取得平衡。

CBDC数据隐私的主要问题是什么？

数据隐私风险–用户隐私是CBDC最重要的考虑因素之一。访问用户的交易历史记录不仅可以跟踪消费习惯，而且还可以进行位置跟踪和敏感个人数据识别。如果零售CBDC被广泛使用，金融管理机构必须设计和实施严格的用户数据存储以及隐私策略和保护。例如，保护措施可以确保用户不会因其消费习惯而受到非法歧视，也不会因为某些子群体的成员的数据隐私滥用而成为目标。

该系统必须具有安全措施，以合理地确保交易和身份数据的安全性、隐私性和机密性，同时防止未经授权的访问、获取、更改、披露或破坏该数据。用户数据隐私应成为首要任务，不仅要保护公民免受潜在的国家级监视风险，而且还应减少本国或外国对外部网络攻击的脆弱性。因此，在设计CBDC时应考虑到AML / CFT法规和安全策略，尽可能地保持匿名。

如果零售用户可以使用其他国家的零售CBDC，则会出现与用户数据隐私相关的另一个潜在问题。如果外国CBDC具有不同的客户数据隐私策略和保护措施，那么当人们使用这些CBDC时，用户数据可能会受到攻击。政策制定者可能需要考虑对外国CBDC进行监管，以保护公众免受数据隐私滥用的侵害。

用户数据策略

谨慎的做法是制定一个用户数据政策，明确规定数据管理、访问、隐私和托管规则。它应减少任何适用的利益冲突，并与治理过程紧密联系，对违规行为有严格的要求和惩罚。

作为该策略的一部分，公民应了解何时、如何、由谁以及为了什么目的收集、使用、共享和保留其数据。

数据访问和可移植性–新的CBDC实施应努力使用户代理和信任最大化。用户应有权按其选择的结构化和标准化格式访问和共享其数据。他们还必须有权质疑其数据的准确性，并有权及时更正、更新或删除错误的数据。

有关现代密码技术的信息，请参阅第7节的附录，这些技术可以在满足监管和其他目标的同时提供交易隐私和机密性。

请在第7节的工作表中回答本节的问题。

8、宏观经济和金融风险与机遇评估

决策制定者接下来应评估CBDC所带来的主要宏观经济和金融风险与机遇。本节中的几个要点与本工具包其他部分中确定的问题相对应；在相关情况下，可以重新审视或修订这些概念。

–    这种CBDC形式可以在经济中实现哪些重要的宏观经济和金融目标或机会？

–    要考虑哪些宏观经济和金融风险？哪些解决方案或策略可以降低风险？

–    国内外公民和金融机构，谁可以使用CBDC？

–    对银行的预期影响是什么？部署CBDC后，银行的角色和业务模型将如何改变？

–    哪些其他类型的公司会受到CBDC的正面或负面影响？

–    CBDC（不论是否计息）对货币政策有什么影响？

–    CBDC对国内政治环境、政府机构和地缘政治有何影响？

–    应针对CBDC做出哪些宏观经济政策决定？

有关与CBDC有关的主要宏观经济和金融问题的信息，请参阅第2节的附录，这些信息可以为本节中的问题提供答案。有关本节所附的研究参考资料，请参阅第8节的附录。

请在第8节的工作表中回答本节的问题。

在完成第3阶段的工作表中，列出CBDC预期的主要优点以及主要的风险和不利因素。优点是否超过已确定的风险和不利因素？如果不是，请考虑暂停或停止对CBDC的评估。如果是这样，请考虑重新访问第3步（CBDC表格）（如果相关）。完成此步骤后，请转到阶段4，设计CBDC。

阶段4–设计

9、CDBC设计要素

在此阶段，政策制定者考虑应如何设计CBDC，以实现目标结果并降低本工具包前面各节中确定的风险。

有关本节的信息和研究参考，请参见第9节的附录。

请在第9节的工作表中回答本节的问题。

10、技术选择、注意事项和风险

在目标CBDC设计完全确定之后，政策制定者便可以调查并确定最合适交付CBDC的技术。在这一过程中，重要的是尽可能晚的确定目标技术解决方案，暂停先入为主的概念，以便实现更大的灵活性和更明智的技术决策。CBDC的发布和设计很大程度上是与技术无关的决定。重要的是，政策制定者应该进行自己的研究，并对技术解决方案和提供商进行全面评估，并警惕简单地选择一种方便的技术解决方案。给定工具包前面各节中确定的目标CBDC，请评估以下内容：

核心功能

优先考虑哪些特征？

技术评估

成本评估

网络安全与弹性

其他注意事项

互操作性和集成

与现有系统和未来系统的互操作性对于确保CBDC的采用和持久性至关重要。如果多个中央银行发行CBDC，则可能有机会协调国际标准，以确保CBDC基础设施与支付和银行系统之间以及跨境CBDC之间的技术互操作性。政策制定者还应考虑支持跨境CBDC和货币兑换业务的技术基础设施，以及为游客提供零售CBDC（如果相关）。

有关本节的信息和研究参考，请参见第10节的附录。

请在第10节的工作表中回答本节的问题。

11、治理

治理需要包括CBDC从协同设计到发行的生命周期的规则和实践。好的治理是成功部署的关键要素，不应忽视。政策制定者应使用以下列表作为起点，与适当的利益相关者一起定义治理。

法律评估

用户参与度

财务管理

确定绩效标准

在启动CBDC之前应确定绩效标准，以便：1）建立相关的目标和指标；2）衡量成功并确定需要改进的地方；3）在方案中引入问责制；4）确保成功满足风险管理和安全要求应确定特定的评估频率（例如每周或每月）。

CBDC终止

在项目部署之前，可以确定终止计划。该计划可能包括以下注意事项：

其他注意事项

请参阅第11节的附录，了解本节所附的其他信息。

请在第11节的工作表中回答本节的问题。

在阶段4结束时，政策制定者应清楚了解CBDC设计、技术选择和要求以及治理流程。考虑这种表述是否符合阶段1（初步分析）中确定的目标和限制。如果不是，请重新访问该工具包的相应部分。准备就绪后，请填写工作表以完成第阶段4，然后再进行阶段5。

阶段5–准备部署

12、实施策略

本节的目的是在实现工具包中设想的CBDC解决方案之前，告知重要的考虑事项和需求。

政策制定者应考虑以下问题，作为CBDC实施策略的一部分：

实验与原型制作

CBDC解决方案可能需要在全面部署之前进行测试或试用。例如，政策制定者可以进行概念验证（PoC）类实验，这些实验可以对照已定义的研究目标进行测试，并为CBDC的潜在部署提供有价值的见解。为了试验和部署，中央银行应与第1节中确定的利益相关方合作，包括相关的公共部门、监管部门、私营部门、民间社会和技术方。

方法论

此外，CBDC的设计和开发过程应采用灵活的方法，并根据测试、反馈和新研究进行调整。对于面向用户的组件，应包括用户输入、测试和访谈，以告知有效的用户界面（UI）和用户体验（UX），并尽可能采用“以用户为中心”的方法。这种方法将加强采用和可用性。

零售CBDC的公众参与

对于零售CBDC，必须大力开展公众参与。此外，应创建教育和信息计划，以便用户可以了解与CBDC相关的优势和风险。用户的重要风险考虑因素之一是密码或密钥管理。教导他们安全使用密码和私钥至关重要。中央银行还可以向公众提供有关CBDC的用户指南或常见问题解答。中央银行还应考虑公共交流战略，其中应包括市政厅和现场交流。

协同实验和部署

政策制定者可以考虑是否与其他中央银行、国际组织、商业银行或其他政府或金融机构合作发展CBDC。合作可以加强知识建设，并为有效的CBDC设计和部署提供信息，从而有可能导致更大的采用和部署成功。进行与CBDC有关的研究或其他工作的国际组织包括IMF、美洲开发银行和国际清算银行等。此外，与商业银行的合作对于零售或批发CBDC的发展是有益的或必要的。许多试验涉及商业银行，加强了与私营部门和金融系统的合作。

引进计划

最后，中央银行应制定一项CBDC引进计划，该计划应考虑以下重要因素：

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

瑞波合作伙伴MoneyGram：我们拿到XRP代币就是即刻抛售

瑞波（Ripple）主要合作伙伴之一的速汇金（MoneyGram）在近日透露，已经出售自瑞波获得1,130 万美元的XRP 代币。 付费求采用 先前曾报导，作为速汇金与瑞波之间的商业协议，瑞波向汇款