每当新的破坏式创新科技诞生的时候，最根本会遇到的问题通常是，监管与法律的跟进，总会慢了创新一步。而「用语」也是，随着科技的功能性不断更新，我们在用语上也需要与时俱进。讨论加密货币时，经常混淆的两个用语便是Coin和Token。这两个名词在使用上有所重叠，但其实分别代表着不同的意义，混用将会造成沟通上的困扰。
Token、Coin都被称为代币
目前大家以代币来通称Coin或Token作为混用，但其实两者在意义上有所不同。但如果以Coin是币，而Token是代币，来区分，是远远不够的。
简单从所代表的意义来探讨，最初比特币出现的时候，Bitcoin，这样的Coin（币），是用作支付、或价值储存，主要的用途是作为流通的货币来使用。因此以Coin来描述便已足够。
而到了后来，像是以太坊这样的公有链相继出现，Vitalik等人赋予了加密货币「功能性」。因此加密货币领域有了Token的诞生。Token则经常除了用作支付、与价值储存，还会有其他的功能（后面细说），甚至未来随着Tokenization（令牌、代币化）可能有些Token将不会有「价值」的意涵，只被用作为一个「通行证」的功能，因此也有人称Token为通证、或令牌。
以下内容整理自维京研究院《区块链中文辞典》：
- 代币/ Token / Token Coin
代币与令牌的对应英文单字皆为Token，在区块链领域中一般不加以区分，但两者在意思上具有些许区别;
英文Token 实际上既包含代币、令牌也包含代金券、证券、通证、 纪念物等概念，准确来说代币的对应英文为Token Coin，在区块链领域中与「支付令牌」具备相同的意义。
代币可以定义为某种账户的余额，并且不仅仅局限于加密货币的范畴，广义而言所有的虚拟货币皆属于代币的范畴。
根据瑞士金融市场监督管理局（FINMA）在 2018 年 2 月提出的定义，令牌主要分为支付令牌、功能令牌、资产令牌三种，并且可能存在混合形式：
- 支付令牌/Payment Tokens
支付令牌与加密货币是同义词，并没有其他功能或链接其他开发项目的功能，令牌在某些情况下可能只会开发必要的功能，并在一段时间内成为支付手段。如比特币、狗狗币、莱特币等第一代加密货币以及达世币、门罗币等以支付、结算为主要功能的令牌。
- 功能令牌/Utility Tokens
功能令牌是旨在为应用程序或服务提供数字访问的令牌。如瑞波币、艾达币、恒星币等内嵌代码，并具备使用场景或潜在使用场景的令牌。
- 资产令牌/Asset Tokens
资产令牌代表资产，例如参与真实实体收益，公司股份或收益权益，或者获得股息或利息支付的权利。就其经济功能而言，令牌类似于股票，债券或衍生品。如BitShares 上的PDA 令牌或是DigixDAO 上的DGX 令牌，在现实世界中具备对应的资产。
Coin、Token的功能与形式
广泛而言，
- 加密币（Crypto Coin）就是：作为货币或支付手段。
- 令牌（Token）具有更广泛的功能。
1. Coin（币）
Coin的目的是想提供像金钱一样的功能：作为一个帐户单位、价值存储和移转的媒介。
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Coin倾向于以本地区块链原生代币的形式出现，如比特币（BTC）、Litecoin（LTC）、Monero（XMR）等，但他们也不一定要由原生区块链而生。
例如币安币（Binance Coin, BNB）目前仍没有「币安链」（正在开发中），他使用了ERC20协议来创造，如此以来能方便在以太坊生态系上流通，作为与ERC20也能方便的和其他令牌（Token）或代币（Coin）交换。
2. Token（令牌、通证）
有些令牌目的仅仅是作为一种货币形式，随着时间的推移存储价值，使企业能够支付和使用服务的费用。出于方便的原因，它们通常被创建为ERC20令牌。
区块链令牌确实有价值，但它们不能被认为是钱，并不像单纯的Coin能够当钱来用。令牌通常托管在另一个区块链上，例如以太坊或EOS（2.0协议，允许用户使用核心代币（例如ETH或EOS创建它们）两者都作为类似于「燃料」的角色来创造出其他的令牌或代币。
令牌提供了超越数字现金的功能。除投机性回报外，它们可能为投资者带来价值。因此才有了像瑞士金管局定义出的Security Token证券型令牌，或是Utility Token功能型令牌与Asset Token资产令牌。
他们的界线模糊造成定义困难
实际上，币和令牌之间的界限并不清晰。两者都会被用于转移价值，作为支付手段，就像美元和股票都会用于奖励人们的努力工作（发薪水是付美元，也可能以股份来奖励，尽管主要是前者）。
现在大家都可以在像以太坊的2.0平台上托管币作为令牌。而令牌的目的不仅仅是简单付款：
例如，Augur这个再以太坊主网上建构的未来事件预测平台的Rep令牌，是用来让REP令牌的持有者验证事件发生结果用的。而当初Augur在ICO的时候REP充当了「募资股票」的功能。
所以REP这个ERC20令牌起初是证券型令牌，后来正式上主往后成了功能性令牌。
这也是为什么监管上在划分ICO的币的性质会有困难（证券型令牌要受证券交易委员会SEC的监管、而功能型令牌则不一定要受证券法所监管），也说明了日前SEC委员表示，以太币以目前的系统来看，并不归类于证券的原因了。
虽然用语无疑将随着技术的发展而不断发展，但目前世界上大多数人因此约定俗成了一个广泛的说法：Coin（代币）指的是现金，令牌、代币指的是其他所有的币。
结语
目前有上千种加密货币在各个交易所、上百种的链上流通，虽然我们平常谈到这些币，例如我们都会说他们的代币发行了。
但作为资讯传递时，必须了解、并区分这些币所携带的功能，才能了解可能我们在谈论的币，究竟是什么样的币，是证券型、还是功能型、还是资产型，而这些币又会面临什么样的监管条件等等。
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