不同数字货币交易所间滑点比较

滑点是指交易的预期价格与交易的实际执行价格之间的价差。通常在市场波动加剧时下市价单最容易发生滑点。然而，在没有足够的买入或卖出兴趣以维持预期的交易价格时下大额单，也可能发生滑点。因此，交易者经常面临一个残酷的事实，即实际执行价格可能与下单时的市场价格不同。

假定一个场景，Eric打算以11,606美元的价格买入100万份空仓合约，但实际执行价格是11,605美元。预期价格和执行价格之间的1美元差额即视为滑点，也称为滑点成本。

导致滑点的原因是什么？

在这里，我们将带大家了解一些导致滑点的常见原因。

1. 市场行情剧烈波动。

在市场行情剧烈波动时，价格变化极快。例如，下图所示的最新成交价为9,728美元，然而，目前的最佳卖出/买入价已经分别跌至9,723美元和9,723.5美元。因此，如果Eric以市价做空100份合约，则最佳执行价格将为9,723.50美元。在这种情况下，滑点是市场波动所致。

2. 市场深度不足。

当有卖出委托时，必然需要有相应的买入需求。如果市场深度不足，就意味着交易所的需求有限，委托表内订单较少。如果交易者想大额市价买卖，但委托表内交易对手不足，则很可能会以不利的价格成交，甚至可能无法成交。

假定这次，Eric决定通过市价委托做空5万份合约。假设系统实时处理他的委托，且没有其他交易者同时下单或撤单，则该空单会先以9,723美元的价格成交11,108份合约；然后以9,722.50美元的价格成交2,998份合约，一直到9,717美元的价格才将所有50,000份合约全部执行完毕，9,717美元这个价格与最佳卖出价9,723美元相差6美元，这意味着Eric要为50,000美元的空单承担30美元的滑点成本。如果Eric做空100,000份合约，滑点会更大，有些委托甚至可能无法执行。

3. 订单撮合引擎处理效率低。

从交易者下单到最终执行，所有系统都需要一个处理时间。如果采用高效的撮合引擎，则几乎不存在处理时间，从而可忽略处理时间。但是，如果系统效率低下，存在延迟，则当执行价格与预期价格有很大偏差时，就会出现滑点。

滑点是交易者长期面对的隐性成本，尤其是对于大额交易者，长期累积损失严重。虽然市场波动不可避免，但通过选择具有足够市场深度的交易平台和高效的撮合引擎，滑点风险仍然可以得到控制。

我们为各位交易者进行了一系列的模拟，让大家更深入地理解滑点的潜在影响。

理解滑点率

让我们来模拟一个10万美元的多仓/空仓订单对市场的冲击。

在这个场景中，我们假定Eric分别下了10万美元的多仓和空仓市价单。假设系统实时高效全部处理且没有其他交易者同时下单或撤单，会出现多少滑点？

以Bybit 平台为例，最新成交价为11,407美元。

多单：在最佳卖出价11,407. 50美元的价位，总共有1,028,609份合约可供匹配。这100,000份合约可以在11,407.50美元的价位完全成交。该笔订单成交后，最佳卖出价仍为11,407.50美元。

空单：在最佳买入价11,407美元的价位，总共有1,377,527份合约可供匹配。这100,000份合约可以在11,407美元的价位完全成交。该笔订单成交后，最佳买入价仍为11,407美元。

滑点率 

= 冲击订单后的价差/冲击订单后的中间价

= (11407.5 – 11407) / ((11407.5+11407)/2) = 0.004%

如果我们连续24小时重复模拟，那么截至2020年9月15日，在Bybit上10万美元和100万美元的多仓/空仓订单的平均滑点率结果如下：

该模拟在Bybit主网上实时进行。

资料来源: Bybit Research

数据取自2020年9月15日

不同交易平台的滑点比较

现在让我们在不同的交易平台间复制模拟，比较一下结果。

以下是截至2020年9月15日，24小时实时模拟的结果。

小行星采矿和量子计算能否促进比特币的下一次大涨？

量子计算和小行星采矿等雄心勃勃的计划对比特币的影响有多大还有待观察。不过，有一点是肯定的：新技术在实现普遍采用之前，必然会经历被怀疑和获接纳的起伏过程。在此之前，

资料来源: Bybit Research

  数据取自2020年9月15日   

*由于Binance的BTCUSDT永续合约的流动性优于其BTCUSD合约，我们以Binance的BTCUSDT合约为代表研究其流动性。

1.平均滑点率：24小时内10万美元或100万美元的冲击订单

资料来源: Bybit Research 

数据取自2020年9月15日

在10万美元订单情况下，Bybit和Bitmex滑点水平表现相当，分别为0.009%和0.008%。而Binance的滑点率则为0.020%，比Bybit高出2.22倍。

为了满足更高级或有能力的交易者对更大市场深度的需求，我们还进行了另一个订单价值为100万美元的模拟。在大额订单情况下，Bybit表现最佳，平均滑点率为0.035%。Bitmex排在第二位，滑点率为0.048%，Binance排在第三位，滑点率为0.095%，较10万美元订单时滑点率高出近5倍。OKEx的平均滑点率最高，高达0.122%。

资料来源: Skew  

数据取自2020年9月16日

根据Skew的数据，在100万美元订单的相同情况下，Bybit表现最佳，滑点率为0.02%。Bitmex排名第二，滑点率为0.04%，Binance的滑点率是Bybit的3倍，达到0.06%。

结论:

• 10万美元的单边订单冲击下，Bybit和Bitmex表现相当，滑点率均不到0.01%。
• 100万美元的大额订单冲击下，Bybit的表现优于其他所有交易所；其次是Bitmex。
• OKex在大单冲击下的表现不如其他交易所理想。

2. 5%最差滑点率：24小时内10万美元或100万美元的冲击订单

交易机会伴随市场波动而来，滑点率也是如此。

除了滑点均值外，最坏的情况（即滑点极值）对交易者也很有参考价值。下表是各交易所24小时内滑点分布情况的对比和分析。取各个交易所5%最差滑点率的临界值。

资料来源: Bybit Research 

数据取自2020年9月15日   

鉴于上述情况，在10万美元多/空订单的冲击下，Bitmex的滑点率为所有4家交易所中最低（0.028%）。紧随其后的是Bybit的0.032%，然后是OKEx。Binance的5%最差滑点率高于Bybit，为0.034%。

当订单金额增加到100万美元时，Bybit滑点率的5%临界值为0.074%，为所有4家交易所中最低。Binance的滑点率为0.124%，而OKEx的滑点率比其他交易所高出1.3-2.2倍。

结论:

• 在10万美元的多/空订单冲击下，Bybit的临界值约为0.03%。
• 在100万美元的多/空订单冲击下，Bybit的滑点率最低，其次是Bitmex。
• 相比之下，OKEx在所有模拟测试中的表现逊于其他交易所

3.滑点分布情况：24小时内10万美元或100万美元的冲击订单

资料来源: Bybit Research

数据取自2020年9月15日

上表中结果显示：

• Bybit在16.03%的测试中滑点率大于0.01%
• Bybit在5.31%的测试中滑点率大于0.03%
• Bybit在0.78%的测试中滑点率大于0.05% 
• Bybit在0.002%的测试中滑点率大于0.1%

相比之下，Binance和OKEx的总体滑点率相对偏高。Binance在88.05%的测试中滑点率大于0.01%，而OKEx在62.9%的测试中滑点率大于0.01%。

结论：

• 对于10万美元的多仓/空仓冲击订单，Bitmex和Bybit发生（大于）0.01%滑点的概率最小–Bitmex的概率为12.3%，Bybit的概率为16%。
• 对于10万美元的多仓/空仓冲击订单，Bybit和Binance发生（大于）0.1%滑点的概率最小 – 概率为0.002%。

4.滑点率不大于0.05%或0.1%的总流动性：24小时内的平均值

现在，让我们用交易量来评估市场深度。假设最大滑点为0.05%或0.1%，那么一个交易所能承接多少多仓/空仓订单？

资料来源: Bybit Research  

数据取自2020年9月15日 

当滑点率不大于0.05%时，Bybit在24小时内的平均交易量为2,506,468。在所有4家交易所中，它的表现最好。Bitmex排名第二，交易量为2,296,844。当滑点率不大于0.1%时，Bitmex的交易量也是最高的（3,747,349），紧随其后的是Bybit（3,600,875）。

结论:

• 当滑点率不大于0.05%时，Bybit的表现最好，其次是Bitmex。
• 当滑点率不大于0.1%时，Bitmex表现更好，紧随其后的是Bybit。
• 在0.05%价格滑点的情况下，OKEx可承接订单量最小。

滑点是一种隐性的交易成本，对于大多数交易来说不可避免。在市场波动或交易平台流动性不足的情况下，滑点现象尤为突出。长期来看，持续的滑点成本相当可观，甚至可能超过交易手续费。因此，选择一个流动性充裕的交易所至关重要。

作为交易者，在选择交易平台之前，值得努力了解交易的显性和隐性成本。从长远来看，做出明智的决定将非常有价值。

如果您正在寻找一个强大的和用户友好的交易平台，Bybit可能是您完美的加密衍生品交易平台。新用户有资格获得Bybit的奖金和优惠券。这意味着您可以体验实时交易，而无需承担自有资本的风险。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

BC Vault：安全匿名的数字货币硬件钱包

BC Vault被视为最安全、性能最佳的数字货币硬件钱包之一。作为新世代硬件钱包的代表，BC Vault与传统的硬件钱包相比拥有巨大的优势。今时今日，数字货币资产储存的安全性至关重要，