投机气氛浓厚！比特币5万美元徘徊，期货多仓却逆势增加-掘金网

投机气氛浓厚！比特币5万美元徘徊，期货多仓却逆势增加

掘金K • 6 6 月, 2022 12:14 上午 • 7×24快讯

比特币上周从60,000 美元暴跌至48,000 美元，此后便一直徘徊在50,000 美元上下，市场各方指出，这波跌势最大的原因在于：美国拜登政府正考虑把资金利得税从20% 提升至40%，引发全球金融市场恐慌性卖压，特别是加密货币市场，未来海外交易所转入的加密货币都可能被课征40% 的重税。

另外加密货币在2020 年大涨，使得2021 税季成为投资者申报加密货币资本利得税最高的一次，他们必须向美国IRS 缴交税金，短期内许多投资者都有把加密货币变现来缴税的需求，加上期货多仓高挂，强制平仓容易加大比特币的跌幅，才使得价格呈现剧烈的跌势。

不只如此，这次最诡异的事情是当比特币从60,000 美元跌到48,000 美元时，市场期货非但没有撤退，反而还有更多人「加码」！

以Bitfinex 期货部位来看，当比特币从60,000 跌回53,000 美元左右时，比特币做多部位约莫在30,000 BTC，但当比特币进一步下探至48,000 美元，这时比特币多单反而成长到35,000 BTC ！

怎么回事？市场投资人一改过去下跌便恐慌的气氛，反而是越跌加码越多，杠杆全开以对赌比特币回弹力道强劲，过去鲜少有种非理性的状况发生，如果是分批买现货就算了，投资者竟然还透过杠杆作多试图赚取反弹利润？此等情况并非健康迹象，市场投机气氛过于浓厚，这不是一波健康的回调，投资人应该更加谨慎。

接下来回到税制，为什么拜登政府考虑提高资本利得税就让市场有这么大的反应？这不应该构成抛售的理由，毕竟真的要课也跑不掉，2022 年便会针对2021 年获利进行课征，这应该只是抛售的假理由吧？

事实上，课税导致下跌的理由是成立的，美国政府早从2018 年便开始整合全美国的加密货币交易所的查税机制，但2020 年大涨加上散户投资人涌进，许多投资人在加密货币大涨之后才发现隐藏的税负这么高，特别是那些从海外交易所转移资金回Coinbase 交易所的用户，由于缺乏投资成本证明，必须课征投资全额的20% 作为税金，为了凑足现金申报资本利得税，他们只能选择卖掉部分的加密货币部位换取现金缴税，便是这波下跌的部分原因。

另一方面，拜登政府还处于「考虑」提高资本利得税的阶段，说不定政策会延期至2023 年之后，该年度只会课2022 年，投资者如果及早卖出，说不定可以逃过2022年税季，赶在税金提高至40% 之前套现离场。

但拜登提高资本利得税最惨的并不是投资人，而是「加密货币矿场」，当美国市场对加密货币课下重税，如果不能在市场流动性最高的美国变现，那他们只能选择流动性低的亚洲交易所，或许你会想稳定币也是个解方，但传统跨国汇款管道对交易金额庞大的矿场很不方便，未来他们的资金周转压力将变得非常大，我们会在下方文章更进一步讲解。

A. 4月19日周日比特币闪崩，期货多单部位损失100亿美元

比特币在上周日从62,000 美元在短时间内下跌至最低50,900 美元，这波跌势主要是冲着水位过高的期货多单部位而来，我们曾在周六的报告提到过：「散户现在都玩杠杆合约，试图在牛市以低资本收获最大报酬」，使得市场风险在无形中增加，根据Bybt 的数据，这波闪崩让100 亿美元期货多单被强制清算掉。

目前市场回弹力道还是不错，但必须注意期货市场的多单部位仍然不少，还有许多投资者不认输，持续增加多单部位，目的是赌比特币短期回弹，如果以Bitfinex 期货部位来看，上周五高峰期在33,000 BTC，现在也只减少到30,000 BTC，整体减幅不过10%，代表还有不少人还在坚持。

B. 4 月22 日IRS 要查税了！2021 年美国税单新增数字货币条款

美国国税局IRS 在今年报税单Form 1040 新增了一个问题：「你去年有曾因为持有、交换、转移或销售任何的数字货币而获得任何金融利益吗？」，代表IRS 要强力执法追查任何因为2020 年比特币大涨而收获丰富的投资者，让他们依法缴出资本利得税，将对年收入四万美元以上的民众课征15% 至22% 的所得税。

比特币市占告急？投资人渴求报酬转战以太币、竞争币

比特币市值在整体加密货币市场市值的占比上周首度跌破50%，为2018年1月来首见，这凸显出市场上对于竞争币和其他小币的投机炒作押注愈来愈多。根据CoinMarketCap的数据，比特币主导

目前美国截至5 月17 日以前处于报税期间，美国公民应申报自身所得金额并缴税，IRS 此举明显是要投资者诚实申报，虽然你可以回答「没有」，但他们已经可以透过Coinbase 等交易平台追查到每个人的金流，恐怕大多数投资人都躲不掉这笔税金。

假设你在2020 年有卖出任何数字货币而获利，就必须向IRS 申报，否则将可能面临罚款与补税，目前就我们所知，美国IRS 早已跟加密货币交易所有完整的合作与资料交换管道，因此欧美散户投资者的买入力道将会在这段时间大减，恐怕会影响到今年7 月以后。

C. 4月23日拜登正考虑增加资本利得税至40%，比特币崩至50,000美元

在美国卖出比特币必须缴交「资本利得税」，目前税率是20% 左右，但拜登政府正在考虑将有钱人的资本利得税从20% 提升至40%，涨幅接近一倍，这代表今年如果你卖出比特币有获利，那么获利的部分要被课征40% 的资本利得税。

如果你不是在Coinbase 这些正规交易所购入加密货币的话，而是从外部转出的话，你将无法提出有效的成本证明，那么一律会被视为「零成本」，意思是你每卖出100 美元的比特币，就必须缴出40 美元给美国政府，对早期投资人伤害非常大，因为他们大多是从矿场、OTC 或是海外交易所购入加密货币，无法提出成本证明。

美国已是主力市场，资本利得税将导致矿场资金压力

这波加密货币牛市是2020 年疫情所带来的外部资金潮，主要买盘是美国的科技公司、避险基金与机构投资人，他们看到美国政府实施大规模宽松政策以拯救疲弱的美国经济，使投资人开始寻找美元的避险工具，此时流通量不变的比特币便被投资人认为是数位黄金，开始积极买入，带动比特币价格一路从10,000 美元冲上50,000 美元。

到了2021 年第一季由于比特币已经大幅度上涨，吸引了更多散户投资人开始进驻加密货币市场，当前市场交易大多是来自散户，同时机构法人手中的筹码已经接近满仓，光是美国Coinbase 一家交易所便有1,220 亿美元的加密货币资产总额，如果计入市面上中小型基金公司与第三方托管机构，机构持有金额会更加惊人，等同美国机构法人已经入手大多数的加密货币资产。

截至目前为止，我们已经了解到美国是目前加密货币最重要的交易市场，另一点是机构法人筹码接近满仓，市场主力改为散户投资人，当政府宣布资本利得税从20% 提高到40% 的时候，每个在交易所卖出加密货币的投资人都要被课重税，如果是这样，冲击最大的族群是卖家，也就是「加密货币矿场」。

为什么是矿场？问题在于目前市场流动性都聚集于美国交易所，中国、俄罗斯等地的矿场挖出比特币奖励之后，会定期去交易所卖掉换取法币营运资金，不论有没有透过批发商，最后都会辗转移到美国交易所去消化库存。

对于这种海外转入交易所的加密货币，美国税局（IRS）一律视为零成本，每一笔卖出的加密货币交易总额都必须课税，等同矿场的比特币货物在美国销售都必须计入全额的40% 税金，这笔税金很可能由矿场自行吸收，这样矿场才能迅速拿到资金，可以想像成是交给美国政府的关税或加值税。

另外也有一个潜在规避美国税的办法，矿场可以选择直接在当地的交易所卖掉比特币库存换回法币或稳定币，这样不用付税给美国政府，但这些中小型交易所大多无法消化矿场的卖压，矿场也害怕当地的交易所会取得比特币之后跑路。

因此币安、Bitfinex 这种大型海外交易所将会成为首选，方便矿场把加密货币换成USDT 、USDC、PAXOS 等等的稳定币，再走「赎回（Redeem）」流程，把款项从稳定币发行商的帐户透过传统银行转帐的方式转回矿场本地帐户，这整个过程最大的缺点是非常慢，而且稳定币发行商都有加入洗钱防制，矿场金额不能太大，否则会成为反洗钱防制的黑名单，导致帐户被冻结或是被征税，因此风险也不小。

如果矿场想要快速将资金兑回法币，未来恐怕只得选择支付40% 资本利得税，或是分批慢慢地透过稳定币转回法币，不像以前可以直接到交易所把换加密货币换回法币那么简单，矿场因此要担负更高的资金周转压力，挖矿可不会像2020 年一样好赚，依此看来显示卡与矿机缺货情形也会有显著改善。

经过这一次税季，我们认为矿场肯定会找寻其他管道规避美国政府税负，加密货币资金也会逐步从美国转移至税负较低的亚洲地区，这也会导致整个市场交易结构改变，但考量到矿工抛售与散户变现需求，短期内市场恐怕是好不起来。

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