美债十年期收益率走高，但既使到2% 也只是回到去年三月前的水平。目前是1.7%，那对比特币行情来说有什么影响呢？
美国长期国债收益率上升，不见得是坏事，因为银行放款利润变高，反而刺激银行放款协助经济复苏。
通膨目前看起来是过渡期，也有可能是机构炒作避险资产的题材之一，但美国长期国债收益率增高，实际上会增加银行放款利润。
补充杠杆比率的限制是从2008 年金融海啸过后的法规，限制银行不得使用过高的杠杆比例，去年三月之后，美国放宽了杠杆比例的计算（不计入国债等等）
也因此，今年三月期满，补充杠杆比率SLR 的放宽结束，有些银行需被迫减码国债持仓满足监管要求。（上个月已经从Financial Times 看到有美国银行在吵，希望可以放宽）
目前美股和加密货币的连动性还不是完全无关，多少都会受到波及，加密货币历史上也还未经历过金融海啸，无法证实加密货币真的可以“避险” ，基于这些不确定性大家要自己斟酌一下。
根据过去几年观察，加密货币市场会因为三角套利市场或由主力脱手，由主币连带影响其他小币，在大跌的时候小币受到的波及会是最严重的。
接着灰度的部份，去年我和周遭的人提起灰度，其实大部分的人都不知道这家投资信托，或是可能有听过但不清楚他实际上在做什么。
随着市场的快速发展，大家每天看灰度持仓量变化已经变成家常便饭，又或许是追踪灰度又开几档新基金。灰度也不是白痴，他们也知道很多人看着他们每天的数字做操作，所以公开资料还是有被用来钓散户的可能。
其实从去年BTC 的三千镁一路到之前的四万镁，灰度是战略性的在买进，我的意思是，到他们内部订好的目标价之前的操作，一定都有早已写好的脚本和计画。细节就不在此阐述。
GBTC 现在仍是负溢价，由于灰度要求六个月后才能赎回，所以目前的行情应该都是六个月前进场的机构在结帐。
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近来，随着比特币逐渐成为全球市场资产标的，国际间亦有不少机构法人纷纷入场、加仓，而最新消息传出，就连新西兰退休养老基金KiwiSaver 一家提供商似乎也已在去年10月加入投资比
此外，GBTC 日前已经停止基金资金流入。
而基金停止资金流入通常有几种原因
- 现金部位太庞大或成长太快会造成管理上的困难，也会影响到绩效表现。
- 如果现金部位庞大，还会有配息要处理。
- 基金经理人认为现在不是最佳入场时机，还在等待更好的机会。
参考灰度持仓成本，五万或什至四万以上可能都不是灰度有兴趣的价位，接下来可以观察灰度何时重新开放资金流入。
LTCN 之前正溢价到1440% ，我猜测几个层面，如果不是机构增加买入，就是灰度利用减少流通股的方式来提高溢价（发的少，购买就要花相对高价）不过灰度仍持续加仓LTCN 。
搭配灰度最近纽时的广告，灰度比特币信托需要新的买家才有新的资金可以拉抬价格、增加持仓，反过来思考，如果市场动能持续，灰度其实不用大费周章做这么多广告，BTC 的价格已经是最好的广告。
目前比特币的买进大概有80% 以上是由机构买进，灰度目前应该是期待ETF 来推动后续动能。
DCG 会回购GBTC 的shares ，资金大概是2.5 亿美元，但是比起这六个月来增加的持仓市值，比起来还太小。
现在持有BTC 的机构很多，如果这些机构集体抛售，就不是灰度一家投资信托有办法撑住的规模。
整体来看，疫苗进程逐渐增加，经济开始进入复苏期，会需要一点时间，避险需求目前看起来似乎没之前那样强烈，反过来想，如果需求强烈，那灰度GBTC 份额应该就不会负溢价，应该会有新的买主把现在要出场的基金份额买走。
所以建议大家近期还是多观察，不要急着大额加码
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