比特币在减半发生前，算力稳定且持续的上升，挖矿的狂热达到了空前的高度。根据BitinfoCharts的数据显示，比特币算力在减半前一天甚至创下历史新高，这种情况让许多产业人士与投资人相当好奇，当比特币区块奖励从12.5减至6.25后，比特币矿工究竟会如何反应。
减半后的算力变化
根据The Block 研究总监Larry Cermak 发布的统计数据显示，比特币减半后的三个区块产出的平均时间低于7 分钟。一般来说，比特币区块产出时间应该维持在10 分钟左右，若区块平均产出时间长时间低于10 分钟，就代表比特币算力与矿工的参与度有所提升。
Something really interesting is happening. It’s still really early (and fairly a small sample size) but the interblock time is actually decreasing meaning that blocks are being mined faster than prior to the halving. The 3–block average is now less than 7 minutes. pic.twitter.com/Q1wwsp88qd
— Larry Cermak (@lawmaster) May 12, 2020
然而，这种状况并没有持续很久。隔了一天，比特币矿工似乎开始表态。减半后的平均出块时间现在超过了10分半钟。Larry Cermak 估计当前算力与减半前相比下降了大约10-15％，预计下一次的挖矿难度调整将下降约2％。
另一方面，Blockware Solutions 执行长Matt D’Souza 指出，人们看的都是不精确的挖矿算力与难度计算器，而不是个别矿池的算力变化。
How inefficient is our Market? Everyone is following inaccurate Difficulty Calculators rather than the Hash of the Pools (hard data). Not realizing the major drop off in Hash Rate -12%. Shut offs already have begun. . @PrestonPysh @100trillionUSD @BITVOLT7 @krugermacro @caprioleio pic.twitter.com/IbEF5n56nv
— Matt D’Souza, CPA (@mjdsouza2) May 12, 2020
Matt D’Souza 更进一步指出：
币安版杠杆代币再惹议，The Block：说好的保护用户呢？
币安（Binance）最快可能将在本周四上架自己版本的杠杆代币，随后币安即发布公告，如期在周四下午六点上架杠杆代币BTCUP以及BTCDOWN。而币安此举早在5月8日被The Block研究总监Larry Cer
「如果比特币价格继续停留在这里或更低，这就是停工（指小矿工或旧矿机停机）的开始。在收入减少了50％ 之后，这些投降的矿工将为幸存的矿工提供一些急需的短期利润救济。不过，如果比特币价格反弹的话，那么停工就不必发生。」
比特币最大矿池出声
对与比特币算力的变动，比特币生态系统中最大的矿池f2pool 也在今天发布一系列推文表达其观察结果。
It’s been almost 24 hrs since @satofishi metaphorically etched #F2Pool ‘s message onto #Bitcoin block 629999 & the network hashrate has been volatile since
From our analysis of mining pool hashrate, network hashrate has dropped from ~120 EH/s to ~100 EH/s over the past week. pic.twitter.com/IMreGrXlNk
— f2pool (@f2pool_official) May 12, 2020
f2pool 指出，与减半前相比，比特币算力从120 EH / s 降至约100 EH / s，下降幅度约16%，目前矿工1 TH/s （算力单位，意即每秒执行1兆次Hash）的平均收益已经低于3 月12 日比特币价格暴跌时的水平。
不过， f2pool 强调，虽然获利空间大幅压缩，但新型ASIC 矿机现阶段仍然还保有获利空间。此外，旧型ASIC 矿机虽然失去了获利能力，但这些矿工并没有因此放弃， f2pool 表示，有许多矿工早已将设备迁移至电费更加低廉的地区以应对此次减半。
矿难究竟会不会发生
减半前社群不断争论的「矿难说」到减半后仍然保有不少讨论度。不过从f2pool 所提供的资讯来看，矿工并没有因为区块奖励减半而坐以待毙，而是早已准备好迎接减半的到来。况且，比特币挖矿实际上能够达到一种动态平衡，投降的矿工退出，幸存的矿工就能获得更高的收益，也可以视为算力在矿工之间的再分配，并不会陷入死亡螺旋之中。另一方面，即使比特币当前的算力大跌60%，也仅仅只是回到2019 年1 月份的水平，并不意味着比特币系统的安全性陷入严重的风险问题，只是相对的安全性降低。
对于「矿难说」我们持保留态度，但投资人仍然需要不时关注比特币算力的变化程度，以应对任何潜在的系统性风险或矿工抛售所引发的延迟性供给问题。
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