经济恶化导致通货紧缩，恐不利于比特币的价格成长-掘金网

经济恶化导致通货紧缩，恐不利于比特币的价格成长

掘金K • 1 6 月, 2022 2:22 下午 • 7×24快讯

Coin Metrics 在本周的市场研究报告中指出，自武汉肺炎开始对全球疫情产生影响之后，稳定币的流通量与市场占比皆出现显著的成长。另一方面，全球经济陷入萧条，世界各国难以逃离通货紧缩的命运，这对比特币而言并不是一件好事。

稳定币市占率与发行量提升

在武汉肺炎开始对全球金融市场产生影响时（S＆P 500 的历史高点大约在2 月19 日），加密货币市场上的稳定币供应量开始增加。在比特币于3 月12~13 日大幅下跌之后，稳定币的供应量出现明显的增长。

来源：Coin Metrics Network Data Pro

另一方面，在比特币对美元的价值接近腰斩以及稳定币发行量大增的双重影响下，稳定币的市值占比相对于比特币在几天之内接近翻倍：

来源：Coin Metrics Network Data Pro

与美股的相关性并不明确

根据Coin Metrics 的分析结果显示，在两周前与全球股票一起抛售之后，导致比特币与S&P 500 指数之间的相关性达到了历史最高水平，但此后几天的相关性逐渐钝化。长期来看，比特币与S&P 500 指数的相关性并不一致，有些日子是高度相关的，但有些日子是完全独立的，这表明它的资产属性仍然难以有一个肯定的答案。

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来源：Coin Metrics

过去中美贸易战、美伊战争等事件比特币都能充分发挥避险的特性，但这次却连同证券市场一起暴跌。市场上对如此大规模抛售的主流解释是，除了受到宏观经济的影响外，债务偿还需求、追加保证金需求、降低投资组合风险以及去杠杆化等因素引发了比特币的流动性危机，进而导致了比特币的大规模抛售。

通货紧缩对比特币的影响

下图为市场参与者对未来五年通货膨胀的预期：

资料来源：FED

Coin Metrics 指出，原先预计未来五年的通货膨胀率大概率会落在2％左右。但是在过去一周中，随着人们意识到武汉肺炎对经济的影响以及油价（决定整体通胀的关键因素）的下降，通胀预期出现显著下降。尽管美联储和全球大多数中央银行采取了前所未有的货币政策（如:无限QE），但通货紧缩的情况仍然没有好转。若比特币属于价值储存工具，通货紧缩的市场环境将对比特币产生负面影响，因为价值储存工具一般在通货膨胀时期才会受到投资人的爱戴，通货紧缩的状态下，投资人较不愿意将资产投入任何商品。

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