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浅谈代币经济

掘金K • 31 5 月, 2022 6:34 上午 • 7×24快讯

一个区块链和加密货币的诞生，项目方必定有诸多细节上的考虑，而这些细节亦会影响了项目本身，即其代币经济（“Token Economy”）的面貌。故此，了解项目与了解代币经济，应该是互相关连。至此，我们应该如何理解代币经济？

在这篇新手专题的文章，你将能够掌握：

代币经济的基本简介
代币经济的注意事项
代币经济的功用
代币经济的重要性

代币经济的基本简介

首先，我们一般很容易误解代币经济，就是由多种加密货币集合而成的一个崭新的宏观经济体系。但以现时的情况而言，代币经济其实是指个别一种加密货币所提倡和经营的经济模式。当然，有一些加密货币是无法构成代币经济，这包括纯粹为了筹款用途的代币，或者是经由其他代币完整复制，对于所属区块链平台建设和发展只有极微贡献，甚至毫无贡献的代币。

为什么要有代币经济呢？这条问题让我们可以返回思考传统经济学的基本概念。其实不论是传统经济学，还是代币经济，我们都深信一个基本概念，就是人类行为基本上都是经济行为，其任何行动都是带有背后动机。

在代币经济当中，获得代币是其中一种非常主要的动机。让网络内的持份者争取代币，以维持网络运作正常，就是开发者设计经济模型的重要工作。即使是发明比特币、构思到众人以工作量证明挖矿的中本聪，都需要做到这一点。

在代币经济当中，各种行为的动机通常都离不开获得更多代币，这些都是属于财政层面的动机，因为代币都是具有它的经济价值，取得之后就可以获取服务或者变现金钱。

代币经济的注意事项

在推出首次代币发行（ICO）之前，项目方理应已经设计好其加密货币之代币经济模型，而推出ICO就是实践该个代币经济的一个过渡阶段。除了项目方完全不具备远见和发展视野，否则项目在其代币经济模型当中，应该有一定的特色和卖点，而且不容易被竞争对手击破或者简单复制。

以下列举项目方设计代币经济模型时，必须考虑的部分元素：

(1) 共识机制

共识机制是维持区块链网络正常运作，以及认证交易和区块的基本规则。不同的共识机制有着不同的优点和缺点，之前我们在第四篇、第五篇和第六篇新手专题已经分别介绍了工作量证明（Proof of Work, PoW）、权益证明（Proof of Stake, PoS ）和权益委托证明（Delegated Proof of Stake, DPoS），各位读者可以重温。使用各种不同的机制，可以看到项目方的开发目的和发展构思，而共识机制是可以随着协商方式改变，例如以太坊一直推行由PoW 转换至PoS，这就是发展需要使然。

(2) 加密货币供应量

跟实体经济一样，特定加密货币如果没有设置供应量上限，只根据共识机制或者区块不断生成，而不断增加供应量，必定会做成该种加密货币的通货膨胀，影响该种加密货币的价格，甚至摧毁项目的可持续性。所以，项目方必须为加密货币设置供应量上限。

(3) 加密货币供应规则

项目方构思好共识机制和加密货币供应量之后，亦需要构思项目加密货币的供应规则。以比特币为例，中本聪是使用了按序递减的供应规则。他利用PoW 共识机制，让矿工维持网络运作和验证区块，之后以区块奖励形式，持续增加比特币的流通量。当区块到达了指定区块高度后，区块奖励会减半，比特币的流通量会持续增加，但是同一段时间内的新增供应量会比以往减少50%。经过多次「减半」后，最终就让比特币的供应量锁定在2100 万个。

按序递减只是众多供应规则的其中一种，部分项目方会选择采用其他供应规则，包括在区块链一开始运作时，即全数释放货币供应的规则，例子包括NEO。

代币经济的功用

除了以上的注意事项之外，项目方亦应该已经考虑了其代币经济模型的功用。譬如比特币、达世币（DASH）、门罗币（Monero, XMR）这些都是为了传递和储存价值的加密货币。当然，我们也看到以太坊和以太币（Ether, ETH）令大家对代币经济功用的想像已经大大扩阔。

以下列举一些代币经济的功用，而单一代币经济模型可以包括多于一个、而且不限于以下的功用：

(1) 激励矿工

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在这些模型当中，加密货币的存在必然牵涉着奖励矿工的作用。矿工因为透过挖矿维护了区块链网络的运作，亦负责验证了交易和区块的真伪。「有汗出有粮出」，矿工获得报酬也变得理所当然。

以PoW 算法为例，我们在之前的文章已经提及过这可视作一个「抢答游戏」，最快的节点可以获得奖励。这个牵涉竞争元素的规则，变相令节点都为了获得奖励而提高效率，间接而言是促进区块链网络更加安全、有效率，甚至可以降低交易成本。

(2) 借助散户维护项目整体权益

这里所提及的代币经济模型，就是使用了PoS 和DPoS 的共识机制。为了鼓励加密货币持有者长久持币，项目方会以利息作招徕。在于项目方的角度，持有者长久持币，其实都是维护区块链网络的做法，而且某程度上可以减少炒作，起到稳定币价的作用。在PoS，每个散户都有机会验证交易，至于DPoS 就只有委托人才能够验证交易。

(3) 支付交易费

大家也许都很容易理解交易费其中一个重要功用，就是为了奖赏维护区块链和验证交易的矿工，但亦有一些例子是，交易费是会转到整条网络当中。以瑞波公司（Ripple Inc.）的XRP为例，当你传送XRP到其他人的钱包当中，部分XRP会被拨作交易费，而这些XRP会转到网络并且最终被消耗，而市场流通的XRP必然会因此而减少。

(4) 平台管理

可以想像，如果加密货币就如选票一样，一个币等于一票，加密货币的众多持有人都可以在个别代币经济模型当中实现某程度上的民主。项目方或者开发员可以推出个别的项目、计划、或者新功能让币民选择，币民就是透过手中的加密货币获得相应权益，从而表态。「去中心化自治组织」（Decentralized Autonomous Organiztion, DAO）就是实践类似尝试的例子。如果项目方要鼓励币民表态，也可以对已经表态的人提供奖励，例如在全网交易费当中，抽取一部份分发给他们。

(5) 贡献网络和平台

在这个情况下，使用者就是要回馈网络和平台。以Lunyr 为例，它是一个知识分享平台，使用者可以上载经过审核的文章，写手和策展人（curator）都会获得Lunyr 代币，但如果写手提交违规文章，或者策展人将违规文章出街，他们也会被罚。

除了一般用家外，部分网络和平台都会向重要的开发员给予可观的代币报酬，鼓励他们不断提升网络和平台的水准。如果项目变得更多知名，就会令这些开发员也变得富有，驱使他们更加努力贡献。

(6) 提供区块链相关服务

在这个情况下，加密货币就是用来购买项目的产品和服务，其中一个例子就是Siacoin。Siacoin 作为去中心化储存平台，用家就是以Siacoin 支付云端储存服务，而这些储存空间都是由各地的电脑用家提供。他们贡献自己多出的硬碟空间并连接Siacoin 网络。除了Siacoin 之外，另一个去中心化储存平台Storj 都有类似的服务模式。至于去中心化博彩平台Augur 都是采用类似方法，Augur 亦成为了用家在平台博彩的加密货币。

代币经济的重要性

大家或者已经发现，白皮书就是项目方阐释其代币经济模型的最佳场合：上述的各项问题和问题，基本上都能够在项目的白皮书当中找到答案。即使项目方无法给予圆满的答案，也应要分享出简单的看法和方向。故此一般而言，清晰的代币经济与其相关模型，可以让投资者和大众快速了解该项目之本质和可持续性，从而判断出项目和加密货币的真正价值，这也是代币经济的重要性。

我们不难发现，市面上不少项目方都在营销和募资方面下重工夫，部分最终亦获得巨大成功，获得市场和投资者的密切关注。然而，这不代表这些项目必然拥有出色的代币经济模型。换个角度看，部分项目方或许用心钻研他们的代币经济模型，惟因为在营销和募资方面表现较为逊色，令他们的潜力遭低估，无法取得应有的关注。所以，虽然了解代币经济可以让大家判断出项目和加密货币的真正价值，但这不会完全反映在加密货币的价格上，甚至可能呈现负相关的现象。所以各位在投资项目前，也有需要厘清自己的投资目标。

总结

区块链至今只是出现了10 年，代币经济也是一个相当新的学术领域，很多程度仍然受到行业和技术的发展左右，上述内容也暂时未能概括代币经济的所有功用和可能性。各位继续有兴趣钻研这方面知识的读者，相信在今后日子仍会有很多新发现。之于希望透过了解代币经济而判断投资决定的读者，也请谨记「路遥知马力」：只要项目方能够交出圆满和令人满意的代币经济模型，机会和前景也将属于他们。

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