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Compound是否值得参与？

掘金K • 30 5 月, 2022 11:50 上午 • 7×24快讯

在传统金融领域，货币有时间价值、数量限制，会因出借而产生利息。我们把钱借给银行，获得活存利息；银行再把钱借给别人，获得贷款利息。在区块链领域，有上千万种加密货币，但这些资产大部分只能直接交易，透过买卖炒作增加价值，若闲置的加密资产若想要增加时间价值，区块链的借贷平台变得重要。

Compound是一个以太坊上的借出、借入加密资产平台，与一般P2P 借贷平台不同，在Compound上不需挂单、配对，用户的操作不管是借贷还是放贷都是与资金池互动，且由以太坊的智能合约执行，这样的机制大大增加流动性及使用者体验。

平台功能

Compound 平台功能有二，一是「借贷（Borrow）」，透过＂质押＂自己持有的加密货币，获得借贷一定数量的加密货币，比如抵押ETH 借出美元稳定币USDC，在2019 年九月时，已经支持七种代币：BAT（Basic Attention Token）、Dai、ETH、Augur、USDC（USD Coin）、WBTC（Wrapped Bitcoin）和0x（ZRX）；二是「放贷（Supply）」，透过提供自己持有的加密货币的借出，获得一定的收益。

放款（SUPPLY）

用户将代币打进Compound 后，智能合约会按照当时的汇率，获得相应的cTokens。Compound 的汇率计算细节于官网说明，说明有点繁杂，但能确定的是「汇率只会增加，不会减少」，且其增加的值的百分比，就是这段期间利率的加权平均。例如：

在四月时，把1,000 USDC存进Compound ，当时汇率为0.020070，
1,000（USDC） / 0.020070（汇率） = 49,825.61（cUSDC），用户将得到49,825.61 cUSDC。

到了六月，决定将钱领出来，六月的汇率是0.021591，
49,825.61（cUSDC）× 0.021591（汇率）=1,075.78 （USDC），用户将换回1,075.78 USDC。

1,075.78 – 1,000 = 75.78，75.78 USDC 就是赚的利息。

借款（BORROW）

质押代币获得贷款额度之后，才可以借出其他代币，在Compound 借贷是需要支付利息，每种代币的利息是由智能合约根据该代币的出借额度和实际借贷额度动态算出来的，其目前的公式为：

借贷利率APR （Borrow APR） = 借款总额/（可借贷总额+ 借款总额）* 30%

Compound 避免质押标的物贬值，有一个超额抵押率的机制，借款人必须拥有足够的余额能够偿还借款的额度，目前为超额抵押率为150%，抵押的资产可以赚取利息，简单来说，借款者必须以借款金额的150% 作为其帐户的抵押，比如：假设1 ETH = 150 Dai ，小明想从Compound 借1 ETH，小明得先将225 Dai 存入Compound 资金池，然后再从Compound 资金池借1 ETH。

清算

当借款人的抵押资产可用余额为负时，会触发抵押资产被清算，避免平台无法偿还放款人的资产，当执行清算时，以当下的价格出售抵押资产，扣除清算费用后，偿还给放款人，具体扣除清算费用为多少，白皮书中没有写明。

资金池

Compound 支援六种加密货币的借贷，每个代币都有独立的资金池，当有用户进行一笔质押时，资金池会增加；当用户进行一笔借款时，资金池会减少。例如：质押ETH 借出USDC 时，ETH 资金池会增加，而USDC 会减少。在平台上直接显示每种代币的概况，包含资金池的总市值、放款利息（SUPPLY APR）、借款利息（BORROW APR）。

使用资金池机制的优点是将所有放款的用户提供相同的代币集合起来，统一借出给不同的借款人，提升代币的流动性，且用户随时可以提现放款出去的资产，不需要合约期限才能收回资金，让用户的资产使用性更大化。

币安币（BNB）是否值得投资？

币安币（Binance Coin，简称BNB）是由Binance币安交易所发行的平台币，币安交易所由赵长鹏（英文姓名：Changpeng Zhao，简称CZ）于2017年在中国创立，但在2018年总部搬到了马尔他。币安币安

CTOKEN

Compound 没有发行代币，也就是说没有自己的平台币，但因借贷机制需要，所以Compound 有cToken 的代币存在，当用户将钱放进Compound 时，平台会同时给用户相应的cTokens，假设用户放进Dai，平台就会给用户cDai，当用户放进USDC ，平台就会给用户cUSDC，证明你的放款额度。Compound 上的cToken 无法在市场上流通交易，只能让用户换回借出的代币。

COMPOUND技术

Compound 部署在以太坊上的智能合约，所有在Compound 放款的资金只有达成指定条件时才能够动用，开发团队无法擅自变动加密资产，用户不需要担心Compound 跑路问题。Compound 采用开源程式码架构，受过专业程式代码审计公司的审查，用户不须担心平台的程式码是否存在漏洞，是否有被骇客攻击的风险。

Compound 协议有三个主要的合约：MoneyMarket 合约、InterestRateModel 合约、PriceOracle 合约。

MoneyMarket合约：负责主要执行放款、借款的实现，包括了一系列的操作函数，比如放款（SUPPLY）、提现（WITHDRAW）、借款（BORROW）、偿还贷款（ REPAY BORROW ）、清算（LIQUIDATE）等等。
InterestRateModel合约：提供借贷利率的计算模型。
PriceOracle合约：用来提供各个ERC-20代币的价格资讯。透过排名全球前十的交易所得出一个币的当前价格，为其他合约所调用。想要加入Compound资金池的代币必须是以太坊上采用ERC20协议的代币，提供用户借入、借出，代币。

挤兑风险

Compound 就像是银行中的活存一样，允许用户随时随地自由出入金，虽然保障用户使用资产的自由度，但是这样的模式让Compound 可能会发生银行一样的挤兑问题，当资金池的库存量不够用户提款代币时，用户就无法成功拿到借出的代币，只能等待借款的用户还款，才能拿到代币，当然还没拿到代币前，都还可以赚取的利息。

过去曾经发生资金使用率高达98%的情况发生，资金池只剩2%的量供提款，若未来发生严重失衡的挤兑问题，只能期望开发团队升级借款模式了。

老张点评

就如前文所述，Compound 是一个值得信任的借贷平台，虽然Compound 支援的币种较少，介面操作难度对于新手来说有点难，但比起中心化的号称靠AI 机器人搬砖赚取利息的平台之安全性好多了。同样是赚取利息，搬砖平台需要将自己的代币打到平台的钱包，拥有平台钱包私钥的人员就能直接将币转走，对于用户非常不安全，风险非常的高。在Compound 透过放款的方式赚取利息，虽然没有很多，但是让闲置的代币也能赚取利润，不用担心平台倒闭或窃盗的问题发生。

对于新手将代币当成活存存在Compound 上，与市场上高利润高风险的项目相比，风险发生机率较低，持有代币拿去放款是最基本的投资方式。在Compound 不同的币种有不同的利息，像是ETH 的年化利息为0.02%，这样的收益相当的低，而Dai 的年化利息为6.74%，比起台湾传统金融项目来说是很不错的收益。ETH 与Dai 这两种币种收益差别那么高在于它们性质本身就不同，Dai 为稳定币，保持1 Dai 与一元美金相同价值，对于高浮动的ETH 来说，收益当然会高出许多。

若长期在金融领域深耕的朋友，能够善用所学的操盘技术，透过Compound 做好避险或保值，或许能够带来更多的收益。举例来说：一颗比特币价值15,000 美元，小明预期比特币会上涨，决定透过Compound 避险或赚取更多收益。

首先，小明先将1 颗比特币在Compound 上做抵押，然后贷款等值10,000 美元的稳定币USDC，接着再拿借来的USDC 去市场上买比特币，经过几天后比特币上涨10%，小明先将用USDC 买来的比特币卖掉换回11,000 美元的USDC，再拿10,000 美元的贷款本金USDC 以及利息，赎回抵押在Compound 的一颗比特币，最后小明得到，原本的一颗比特币加上获利的1,000 美元再扣掉贷款利息。