比特币的优势：为什么骨灰级投资人敢抱着比特币不放？

比特币一直是最重要的加密货币，从未有竞争对手能撼动其地位。

从比特币在2008 年诞生后，十年间，逐渐演化出如今百花齐放的加密货币市场。当创造一个新的加密货币如此容易，比特币要面临的是近乎无限的竞争对手。然而，不管在市值或是社群规模，比特币依然是第一。

投资人最想知道也最难回答的问题就是：「比特币凭什么最有价值？」，以及「比特币会不会被取代？」

我并不是盲目地信仰比特币，但此时我对比特币的信心，甚至超过五年前第一次认识它的时候。让我来告诉你为什么。

这次，和上一次网际网络革命有什么不同？

我们可以这样看问题：作为一个市场的先进者，比特币是如何保持长达十年的竞争优势？

有人归功于PoW 共识演算法的安全性；有人说是中本聪巧妙设计的货币政策。但许多加密货币都有类似设计，却无法复制比特币的成就，为什么？

让我先厘清何谓「成功」，加密货币的成功，不在市值而在采用。

任何一项新科技要成功，都必须能解决实际存在的问题，然后才能被特定市场采用。

科技唯有真正被采用才有价值，有价值才有长久的市值。

加密货币所在的市场需求，是人们有着一股自由的信念，有着各种「不（想）被审查」的情境。因此，一个抗政府审查的市场是存在着。而比特币，是实际地被这群市场需求者所采用，已经有上万个完整节点，还有无数投资人、持有者。

过去不存在的竞争优势：开发者网络效应(Developer Network Effect)

过去的网际网络革命带来了创业潮。Google、Facebook、Amazon科技巨擘的成功都建立在使用者社群之上。网络的使用者越多，平台价值就呈指数上升。因为每个使用者都贡献了资讯，带给新进使用者更多价值，最终，第一名的平台变的远比第二名更有价值，第二名永远追不上。这种效应又称为使用者网络效应(User Network Effect)。

像比特币这样的加密货币不一样，他不是某一家公司的特定产品，而是完全上架开放的。比特币所有程式码都在Github 上，任何人都可以检视、参考致敬，甚至可以完全抄袭比特币的共识演算法。事实上，许多加密货币都是由比特币的程式码修改而来。

因此，过去科技公司那种「做出更好的产品」击败对手的策略不再有效。更好的演算法不会带来优势，因为一切都是开放、可复制的，你创造的好的演算法，可能下一秒就被对手复制，而不再是优势。

在加密货币世界，使用者网络效应仍然重要，但非最重要。你的「产品」是开放给社群共同打造的，因此真正重要的是：开发者网络效应。

而开发者网络效应是过去不存在的竞争优势。加密货币的背后，不是一家公司的开发者，而是一个社群的开发者。也就是说，厉害的加密货币，能够吸引许多优秀的开发者自愿加入。开发者社群越活跃，加密货币就会越好，越快速推出新功能，并在遭受骇客攻击时快速修复，这就是开源文化所形成魅力。开发者网络效应所孕育出的生产力，远超过单一公司能产出的。例如维基百科，透过全世界志愿者的共同编辑，已成为全世界最大的百科全书。

开发者网络效应没办法买到，开放文化是依赖志愿者的贡献，金钱只能「雇用」开发者，无法形成网络效应。志愿开发者只会被两种东西吸引：第一，真正有趣的科技。第二，受已加入开发者的鼓舞。

比特币对开发者的吸引力，来自抗审查的科技，中本聪在十年前所留下的比特币白皮书，是第一个开放、点对点、抗审查的货币系统，是开发者从未看过的科技。

币圈牛市来临的征兆是什么？

股票市场上总是期望很牛市行情的来临，其实在币圈也是一样，牛市的开启各种货币的上涨，总能带来一大波新的投资机遇，虽然币圈牛市到来的时间预测起来很困难，但是它来临之前

十年下来，累积了庞大且稳定的开发者社群。社群所带来的资源与开发工具，也不断吸引新的开发者。

除了机缘与时机，比特币的开发者网络效应是无法被复制的，这也是比特币无法被轻易取代的理由。

真实的市场采用率(Adoption Rate)

市场采用率(Adoption Rate)是科技成功的指标，加密货币则是在抗审查市场中寻找利基。但老实说，无论是在任何一个利基市场，加密货币都仍然非常小众，而且颇具争议。

举例来说，在最需要抗审查的特定市场– 暗网(Dark Web)。暗网最恶名昭彰的是充满各式非法交易。由于比特币的半匿名设计不够隐密，容易追溯使用者身分，因此在暗网这样的环境下，是最适合隐私币(Privacy Coin)的应用场景。

然而令人惊讶的是，这些隐私币在暗网的采用率非常低，绝大部分的交易都是用比特币进行。根据Chainalysis的报告，比特币取得了压倒性的采用率。百分之百的暗网卖家都接受比特币付款，门罗币(Monero)只有少数商家采用，而零币(Zcash)则是完全无人使用。另一个相关的观察，则是比特币的混币交易在过去一年成长了三倍。新兴的钱包Wasabi Wallet能让比特币使用者利用Coinjoin技术，轻松做到基本的隐私交易，这个趋势仍在不断扩大中。比特币在暗网的独占，显示了使用者并未转移到隐私币，而是用别的方式继续使用比特币。暗网是整个地下金融中最极端的缩影，比特币可望在未来延伸到更广大的抗审查市场。

暂撇去争议的部分，比特币已逐步确立了其作为「价值储存」的主要用途。比特币就像是数位世界的黄金，不受政府控制，处在传统金融体系的风险之外。对于像是身处在委内瑞拉的金融难民来说，比特币可以用来保护财富。事实上，比特币在委内瑞拉和阿根廷等地区，都被视为最好的「抗审查价值储存」产品。

在这些利基市场中，比特币几乎是唯一被市场具规模地采用的加密货币。只要使用者持续相信其价值，比特币的地位就难以撼动。

挑战比特币：两种想像中的方式

第一种挑战比特币的方式：在虚假的市值上超越比特币。

市场采用率才是科技成功与否的关键，而非短期市值。但在高度投机的币圈中，市值依然是目光焦点。我们先前谈了使用者与开发者社群，却一直没有谈到投资人社群。

在加密货币的世界，投资人社群老实说相对不重要，因为其流动性高又容易操弄，投资人不追踪真正的市场采用率，而只追求短期回报。投资人不是被真正有用的科技吸引，而是被价格吸引，成为一名加密货币市场的投机客。

投机者也有网络效应，而且是可以被制造出来的。

如果对加密货币的成功定义是市值成长，那可以透过操纵市场达成（举例）。经过一轮「市值制造」，投机者确实有不少机会赚钱，来的快去得也快。

我认为投机者网络效应是最不重要的，当炒作过后，大户割韭菜割得差不多之后，市值消失，投机客社群也会暂时消失，直到下一波「市值制造」出现。

第二种挑战比特币的方式：在无关的市场中超越比特币。

比特币在合乎审查的市场中并没有优势，传统的法定货币更好用，也一直都是人们日常生活中的支付工具。很快地，科技公司也会推出自己的加密货币，具备传统金融业所没有的资源与弹性。科技公司的强项正是建立庞大的使用者社群，可以快速打入大众市场。以脸书计画在明年推出的Libra为例，Libra可以直接进入脸书数十亿用户的手机中。

这种企业发行的加密货币，只能用在合乎审查的市场中。企业加密货币可能会对零售银行和其他支付业者造成冲击，却不会影响到比特币。因为比特币的真实用途是用在抗审查市场中。在一开始，人们可能会误以为Libra取代了比特币，但很快就会注意到，两者所瞄准的是不同市场。

短期内看不到比特币被挑战的可能

中本聪写下白皮书，并传奇似地退场十年后，创造了一个真正抗审查的比特币，比特币花了了十年，才累积出今日的开发者社群和价值认同。一个新的加密货币要挑战比特币的地位，必须重新来过。

我们很难想像能有另一个抗审查的科技能够相似地诞生，并经历长时间的挑战，创造出同样的社群。短期内，甚至在二十年之内，我都认为不可能。

这就是比特币的优势，也是我会继续长久抱持着的理由。

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